Cardano 生态在去中心化金融（DeFi）领域取得了显著进展。自 2022 年 1 月 MuesliSwap 主网上线开启其 DeFi 生态以来，其总锁仓价值（TVL）从 2023 年第一季度的 5090 万美元增长至超过 1.5 亿美元，年增长率突破 200%，展现出强劲的发展势头。
本文将基于 TVL、用户活跃度等关键指标，深度解析 Cardano 生态中表现卓越的 DeFi 项目，帮助您全面了解这一蓬勃发展的生态系统。
Cardano 上的头部 DeFi 项目概览
Cardano 区块链凭借其严谨的学术基础和扎实的技术架构，吸引了大量优质 DeFi 项目的部署。这些项目涵盖了去中心化交易所、合成资产、借贷协议等多个核心领域，共同构建了一个多样化且充满活力的金融生态。
去中心化交易所（DEX）领域的领军者
MinSwap：Cardano 上最大的 DEX
MinSwap 是一个去中心化交易所，用户不仅可以交易多种加密货币，还能通过多池农场提供流动性。其自动化的收益农场机制旨在为流动性提供者（LP）提供网络内最佳收益。
流动性提供者将资金存入流动性池。这些池子汇集了特定交易对的资金，并作为流动性来结算交易。自动化做市商（AMM）交易所依赖这些池子而非传统的订单簿。
MinSwap 提供了超过 2500 个池子，分为四种类型：稳定币池、恒定乘积池、多资产池和动态池。每种类型都向 LP 展示潜在的年化百分比收益率（APY），并通过自动收益农场策略，将 LP 的流动性重新分配到表现最佳的池子中。这种池子分类使 LP 能够根据自身风险偏好进行选择。
得益于 Cardano 生态的 TVL 激增，MinSwap 在 2023 年 5 月成为头条新闻。它是该区块链上最大的应用，主导地位达到 26.8%，撰写本文时 TVL 为 4800 万美元。其受欢迎程度的飙升也归功于其对新手友好的仪表板和用户界面，使得普通用户也能轻松使用。
MuesliSwap：兼具创新与速度
MuesliSwap 是 Cardano 区块链上的去中心化交易所，允许用户交易 Cardano 原生代币。它是 Cardano 上首个原生 DEX，提供类似中心化交易所的交易功能，并拥有专为高级、快速交易设计的用户体验。
该协议采用混合系统，结合了去中心化功能。与其他使用 AMM 的 DEX 不同，它使用与其流动性池相连的链上订单簿，为加密货币交易者提供限价单、止损单和市价单等功能，具有低费用和快速订单匹配的特点。
SundaeSwap：原生可扩展的 AMM DEX
SundaeSwap 是一个 DEX 和自动化流动性提供协议，允许用户在 Cardano 区块链上交易加密货币，特别是 Cardano 代币。
它是一个原生、可扩展的 DEX，运行在自动化做市商（AMM）算法上，并结合了恒定乘积流动性池，这有助于降低低流动性池中的价格滑点。该协议由一系列使用 Cardano 的智能合约编程语言 Plutus 构建的不可变、无需许可和去中心化的智能合约定义。
WingRiders：支持多链的完全去中心化 AMM
WingRiders 是一个完全去中心化的自动化做市商（AMM），提供各种 DeFi 服务，包括代币兑换、质押和收益耕种。它由其 DAO 治理，该 DAO 由协议的原生代币 WRT 提供支持。WRT 是一种固定供应量的通缩型代币，既可作为实用代币，也可作为治理代币。
WingRiders 允许用户兑换 Cardano 和 ERC-20 代币，使用户能够直接在协议上跨多个网络兑换代币。它也是 Cardano 上首个支持 WalletConnect 和 Lace 钱包的 DEX。
合成资产与借贷协议的创新
Indigo：合成资产协议
Indigo 是一个社区控制的协议，允许用户使用 ADA 或稳定币在 Cardano 区块链上创建真实资产的合成版本。合成资产的创建得益于 Plutus 智能合约平台，它允许开发者编写、测试和运行与 Cardano 网络交互的应用程序。
合成代币让用户无需直接持有实物资产即可获得相关风险敞口，在 Indigo 上它们被称为 iAssets。这些资产追踪其底层现实世界资产（可以是股票、债券、商品、ETF 等）的价格。由于现实资产通常因地理限制等种种原因难以被普通用户接触，合成资产使用户能够获得现实资产的部分化敞口，打破了金融界限。
Liqwid Finance (LQ)：开源借贷协议
Liqwid Finance 是一个经过 Vacuumlabs 审计的 DeFi 借贷协议。它是一个开源、非托管的利率协议，使 DeFi 借贷变得更简单，让 Cardano 区块链上的每个人都能访问。
它目前是 TVL 排名第三的 DeFi 协议，超过 1900 万美元。该协议受欢迎主要归功于其简洁性、用户友好的界面、高收益池以及结构良好的 DAO 管理系统。
用户可以通过质押基于 Cardano 的资产来赚取利息，他们可以通过抵押头寸从协议中的贷方借入资产，或者通过质押其代币来参与社区治理，对网络提案进行投票或提交自己的提案。
Aada Finance (LenFi)：点对点借贷平台
Aada 是一个建立在 Cardano 区块链上的去中心化借贷协议。它是一个非托管、可互操作的点对点借贷平台，允许用户出借资产赚取利息，或借入加密资产并将其用作金融工具。Aada Finance 建立在强大且安全的 Cardano 智能合约之上。
该平台利用网络的 eUTxO 模型，通过点对点借贷原语进行操作。Aada 上的借贷以点对点方式进行，始于借款人设立贷款请求。它将借款人的抵押品锁定在智能合约中，该合约可以被借款人取消和赎回，或者由贷方提供贷款。如果是后者，贷方将贷款金额发送到借款人的钱包。
Aada Finance 使用 NFT 债券来锁定贷款和存款，任何提供底层 NFT 并满足贷款条件的人都可以赎回。该平台于 2022 年 9 月 13 日在 Cardano 主网上启动，使其成为首个在 Cardano 主网上启动的借贷协议。
收益优化与衍生品工具
Optim Finance：收益聚合器
Optim Finance 是 Cardano 区块链的收益聚合器。它通过提供创新的被动投资工具来优化数字资产的回报，从而简化最大化 DeFi 收益的过程。
其自动化资产管理产品套件包括众多基于金融策略和由智能合约管理的资金池，使用户能够从经过白名单认可的 Cardano DeFi 协议中优化其收益潜力。Optim Finance 还提供工具来创建抵押债务 obligation（CDO）和 Cardano 上的新型衍生品。
VyFinance：集成人工智能的交互式协议
VyFinance 是一个交互式协议，旨在让 DeFi 服务更简单，让任何人无论其 DeFi 经验水平如何都能访问。它是 Cardano 上第一个使用 AI 神经网络来处理 VyFinance 内所有类型服务的 DEX，例如收益耕种、质押和非保守流动性的提供。
与大多数协议一样，VyFinance 拥有自己的原生代币 VYFI，它允许用户以加密货币形式获得奖励，并获得投票权以对治理和网络提案进行投票——或提交自己的提案。
VyFinance 的其他功能包括彩票（用户只需连接钱包即可参与）、金库（用户可以在 Cardano 上的各种项目中质押代币）、商品商店以及通过协议变更和升级信息更新社区的博客板块。
Djed：算法稳定币协议
Djed 是一个多链加密抵押稳定币协议。它使用多币种算法系统来确保价格稳定。在该系统中，用户根据市场条件买卖协议的储备币 SHEN，以维持 DJED 与美元的平价，同时赚取储备池中的交易费用份额。Djed 也由 ADA 支持。
Djed 要求用户超额抵押其头寸才能借款；这是为了避免类似 Terra 的崩溃并确保系统稳定性。也就是说，用户必须提供 400% 到 800% 的抵押品才能获得贷款。
常见问题
Cardano 的 DeFi 生态目前发展如何？
Cardano 的 DeFi 生态自 2022 年初启动以来发展迅猛，总锁仓价值（TVL）在一年内增长了超过 200%，从数千万美元跃升至超过 1.5 亿美元，涌现出大量在 DEX、借贷、合成资产等领域的创新项目。
在 Cardano 上提供流动性有什么风险？
提供流动性主要存在无常损失的风险，即由于池中两种资产价格比率变化而导致的潜在损失。不同类别的流动性池（如稳定币池、多资产池）风险收益特征不同，用户应根据自身风险承受能力选择池子，并 👉 深入了解无常损失管理策略。
合成资产 iAssets 是如何运作的？
合成资产 iAssets 由 Indigo 协议发行，用户通过抵押 ADA 或稳定币来生成追踪现实世界资产（如股票、商品）价格的合成代币。这使得用户无需直接持有实物资产即可获得价格 exposure，打破了传统金融的投资门槛和地理限制。
Cardano 上的借贷协议有何特点？
Cardano 上的借贷协议（如 Liqwid, Aada）通常采用点对点或资金池模式，支持超额抵押借贷以保障系统安全。它们提供非托管服务，用户可通过质押资产赚取利息或借入资金，同时许多协议还集成了 DAO 治理，允许代币持有者参与决策。
如何选择适合自己的 Cardano DeFi 项目？
选择项目时应综合考虑其总锁仓价值（TVL）、审计情况、社区活跃度、用户界面友好度以及提供的收益率是否可持续。建议从主流且经过时间检验的项目开始，逐步深入了解其机制后再进行较大投入。
Cardano 的 eUTxO 模型对 DeFi 有何影响？
Cardano 采用的扩展未花费交易输出（eUTxO）模型相比账户模型具有更强的可预测性和并行处理能力，理论上能提升交易处理效率并降低手续费。这使得构建其上的 DeFi 应用可能在复杂性和用户体验方面具备独特优势。
Cardano 的 DeFi 生态系统正展现出巨大的潜力和活力，通过技术创新和社区驱动，不断拓宽去中心化金融的边界。对于希望探索这一领域的用户而言，理解各个核心项目的运作机制和风险特征是至关重要的第一步。