一轮暴涨，揭开币圈隐秘的角落。 去中心化金融（DeFi）诞生两年多以来，一直是币圈最极客、隐秘的圈子。2020年6月中旬，Compound开启“流动性挖矿”，推出“借贷即挖矿”，其治理代币COMP在3天内价格飙涨6倍。在Compound领衔之下，其他DeFi代币纷纷上演10倍、100倍的财富奇观。
山寨币狂欢：牛市号角再起
进入2020年7月，币圈重新热络起来。加密货币总市值从2630亿美元涨至3511亿美元，涨幅达33.5%。个别代币涨幅更为疯狂：
- NEST代币从0.023美元涨至0.1872美元，一个月翻8倍；
- BAND代币从1.11美元涨至17.22美元，一个月翻15.5倍；
- 波场创始人孙宇晨新发行的DeFi概念币JST也在一个月内翻了17倍。
市场普遍认为，DeFi的兴起重新带来了牛市。DeFi代币的暴涨让ChainLink的代币LINK市值升至加密货币第五位，许多投资者惊呼“找到了2017年的感觉”。
DeFi热潮：流动性挖矿的魅力
DeFi即去中心化金融，其核心机制“流动性挖矿”与之前币圈风靡的“交易即挖矿”“锁仓即挖矿”类似，但不同之处在于，这是一个去中心化的交易平台。用户为项目提供流动性即可挖矿相应代币，高额激励推动代币价格快速上涨。
价格的疯涨让投资者重新看到暴富的可能，币市再次变得炙手可热。然而，每轮大涨背后，总有一批人暴富欢呼，另一批人踏空懊悔。博主“区块链威廉”在微博上写道：“如果你最近一周没有一个翻倍的币，说明你已经被新的币圈抛弃了。”
韭菜迭代：新老投资者的财富转移
币圈兴起一轮关于新老韭菜的讨论：
- 新韭菜：指购买了BAND、LINK等DeFi概念币的投资者，他们往往短期获得高额收益；
- 老韭菜：指仍持有比特币、以太币等传统价值币的投资者，他们错失了本轮暴涨机会。
从结果来看，赚钱的是新韭菜，没赚钱的是老韭菜。例如，8月9日所有LINK钱包地址都处于盈利状态。而Filecoin投资者因主网上线一再延迟，回本无望，被归为老韭菜。
DeFi从吹起风口到成为风暴，仅用了一个多月时间。总锁仓量在不到3个月翻了6倍，突破60亿美元。速度之快，让大多数投资者还没反应过来，暴富的列车已呼啸而过。
币圈进化：从IC0到DeFi的演变
币圈的变化史几乎就是韭菜的进化史：
- IC0时代：Token Fund、交易所、项目方、媒体合谋，二级市场投资者承受砸盘风险；
- 期货合约时代：规则看似公平，但交易所像赌场，赌徒难赢“凯利公式”；
- DeFi时代：完全透明公开，没有中间商赚差价，比的是认知和计谋。
DeFi的玩法越来越复杂，生命周期也越来越短。有玩家戏称：“当年IC0至少还要走流程，现在都是直接打钱了。”金钱和时间成本被压低到近似于无。
常见问题
1. 什么是流动性挖矿？
流动性挖矿是用户为DeFi项目提供流动性（如存入代币）以获得激励代币的机制。它与传统挖矿不同，不需要硬件设备，而是通过资金参与来“挖矿”。
2. DeFi代币为何暴涨？
DeFi代币暴涨主要由于流动性挖矿的高激励推动需求增长，加上市场FOMO情绪（害怕错过）助推资金涌入，形成短期泡沫。
3. 新老韭菜如何区分？
新韭菜指追逐最新热点（如DeFi）、短期获利的投资者；老韭菜指坚守传统价值币、注重长期投资的玩家。区别关键在于投资策略和收益结果。
4. DeFi的风险有哪些？
DeFi项目代码漏洞、合约风险、高手续费（一笔ERC20交易手续费近100元）以及短期泡沫破裂都是主要风险。例如Yam Finance因代码Bug在36小时内暴跌98.8%。
5. 币圈未来趋势如何？
币圈可能继续快速迭代，新项目不断取代旧项目，形成“割完吹又生”的循环。资金涌入DeFi的趋势仍在继续，但投资者需警惕追高风险。
暴富与风险：币圈的双面性
币圈仅存的吸引力在于无监管的暴富机会，但机会变化越来越快，希望越来越渺茫，门槛越来越高。坊间虽传出靠Kava等DeFi项目实现财务自由的消息，但更多参与者爆仓收场。
复盘DeFi代币增长，或许和IC0没什么不同——在交易量不高时暴涨几倍十几倍，一旦新人涌入，交易量上涨，便难再上涨。归根到底，币圈缺乏新人和热钱涌入，多是存量资金博弈。
近日，以太坊创始人V神表示未参与流动性挖矿，并提醒投资者不必人云亦云参与热门DeFi项目。更多类型的以太坊DApp值得研究。
结语：循环与迭代
DeFi代币大跌后，主流币往往上涨，新老韭菜地位再次转变。但仅过一个周末，新币又纷纷“破新高”，新韭菜重新占领价值高地。DeFi锁仓量持续飙升，资金仍在涌入。
一揽子新币登上舞台后，疯狂拉盘吸引新韭菜，变成新的主流币，直到下一轮新币上场，周而复始。人类的本质是复读机，可以想见，在这片新韭菜之上，又将生长出一茬香嫩的韭菜苗。
本文内容仅代表原作者观点，不构成任何投资建议。投资者应防范追高风险，理性参与市场。