韩国中心化交易所数据解读：投资者行为与市场趋势分析

韩国加密货币市场在全球领域中展现出独特的活力与影响力。根据韩国金融情报局（KoFIU）的调查，2023年上半年韩国加密投资者数量预计达到约600万，占总人口的10%以上。这些投资者主要依赖中心化交易所（CEX）进行交易，使得韩国CEX市场成为全球不可忽视的力量。

本文将基于Upbit、Bithumb、Coinone和Korbit这四大韩国交易所的数据，深入探讨韩国CEX的市场表现、投资者偏好及行为特征，助您全面把握韩国加密市场的动态。

韩国交易所交易量趋势：整体下降但份额攀升

尽管全球CEX交易量自今年3月达到峰值后总体呈下降趋势，但韩国交易所展现出相对韧性。市场波动性降低是主要背景，比特币价格在3月底至9月底的六个月内基本维持在2.7万至2.8万美元区间。

• 交易量变化：韩国交易所交易量在2月达到450亿美元峰值，5月骤降至230亿美元，但随后反弹，7月回升至370亿美元。
• 国际对比：四大韩国交易所的年交易量约为币安的10%，但高于同期Coinbase的表现，显示其国际市场地位不容小觑。
• 市场份额增长：韩国交易所的市场份额持续上升，相对于币安的交易量占比从3月的7%增长至9月的16%，表明本地交易所影响力扩大。

Upbit的垄断地位与市场格局

Upbit在韩国市场中占据绝对主导地位，其交易量在四大交易所中占比约80%，尽管8月份额短暂下滑至70%，但很快回升并保持稳定。

• 竞争对手表现：Bithumb作为第二大交易所，市场份额维持在15%-20%；Coinone占比3%-5%；Korbit不足1%。
• 事件驱动反应：韩国市场对消息面反应敏感。例如，Ripple在与SEC诉讼中部分胜诉的消息，导致XRP价格单日上涨80%，推动韩国交易所7月交易量环比增长37%。

零费用政策的短期效应：Bithumb案例

Bithumb于10月4日实施零手续费政策，初期效果显著，市场份额一度突破20%。但这一政策未能持续带动增长，份额很快回落至原有水平。

零费用策略虽然短期内吸引用户，但长期可持续性存疑。它不仅消除了交易所主要收入来源，也反映出韩国投资者选择平台时并非 solely 基于费用因素。

韩国 vs. 美国：投资风格大不同

Upbit与Coinbase的用户结构和投资偏好形成鲜明对比，凸显区域市场差异：

• Upbit：个人投资者主导，偏好高风险、高潜力的小型代币（Altcoins），BTC和ETH交易占比相对较低。
• Coinbase：机构投资者推动，占总交易量的85%，更注重投资组合稳定性，因此BTC和ETH交易占比更高。

韩国市场特色：代币偏好与独特现象

韩国投资者对特定代币展现出强烈偏好，交易活跃度全球领先：

• 热门代币：Loom Network（LOOM）、eCash（XEC）、Flow（FLOW）、Stacks（STX）和Bitcoin SV（BSV）在韩国交易活跃度显著高于全球市场。
• LOOM暴涨暴跌：9月中旬起LOOM价格在一个月内上涨近10倍，但10月中旬又急剧下跌，凸显韩国市场高波动性。
• “Gaduri效应”：当交易所暂停存提款时，由于套利机制失效，本地价格与交易量可能出现异常波动，FLOW曾出现此类案例。

Upbit独家现象：“泡菜币”与主流币反差

部分代币几乎仅在Upbit上交易，被称为“泡菜币”（Kimchi coins），如Steem Dollars（SBD）、Moss Coin（MOC）和Hippocrat（HPO）。这些代币全球关注度低，但受韩国投资者青睐。

相反，BTC、ETH等主流币在Upbit上的交易占比显著低于全球水平，反映出韩国市场独特的投资文化与策略。

存提款网络偏好：Tron主导地位

Upbit用户显著偏好使用Tron网络进行存提款，其交易数量是以太坊网络的5倍。低费用、高速处理是主因——Tron网络的USDT日交易量达200万笔，远超以太坊的10万笔。

这一现象也暗示韩国投资者更多将交易所作为法币通道，而非直接使用链上产品。原因可能包括：

1. 投资需求：韩国投资者需通过存提款访问海外交易所提供的期货、保证金等本地缺乏的产品。
2. 服务限制：韩国交易所可能缺乏美元稳定币支持或多元提款网络，促使用户转向海外平台。

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常见问题

韩国四大交易所有哪些？
Upbit、Bithumb、Coinone和Korbit是韩国四大中心化交易所。其中Upbit市场份额最高，约占80%，Bithumb次之。

韩国投资者偏好哪些代币？
韩国市场更关注高风险高潜力的小型代币，如LOOM、XEC、FLOW等。主流币如BTC、ETH交易占比相对较低。

什么是“泡菜币”？
特指主要在韩国Upbit交易所交易、全球关注度低的代币，如SBD、MOC和HPO。这些代币几乎由韩国投资者独占交易。

韩国交易所存提款有何特点？
Upbit用户更倾向使用Tron网络进行存提款，因其低费用和高速处理。存提款行为多与访问海外交易所产品相关。

零手续费政策有效吗？
Bithumb的零费用政策短期提升了市场份额，但长期效果不彰。投资者选择交易所并非仅基于费用，还包括产品、服务等因素。

韩国市场对事件反应如何？
韩国市场对消息面高度敏感，如Ripple胜诉新闻曾推动XRP交易量激增37%，显示事件驱动型交易特征明显。