比特币价格如过山车般起伏，那些重仓持有的上市公司正经历严峻的财务考验。
对于比特币最忠诚的企业拥趸来说，其价格暴跌可能在未来几周带来坏消息。自2021年初突破6万美元大关后，全球投资者与企业纷纷重新审视数字资产世界。然而比特币价格随后大幅回调，几乎回吐全年涨幅，直到7月底才短暂重回4万美元关口。
包括特斯拉、MicroStrategy和Square在内的多家企业近年大举买入比特币，期待在加密货币经济成熟前抢占先机。尽管特斯拉最新财报显示其对比特币波动应对从容，华尔街仍密切关注其他加密资产持仓企业在本财报季的表现。
企业为何青睐比特币？
Treasury Partners董事总经理杰瑞•克兰指出：“比特币是波动性极高的投资，企业若用现金购买比特币，就必须心甘情愿接受财报上可能出现的未实现损失。这些企业自愿承担了大多数公司回避的风险级别。”
美国会计法规将加密货币划分为无形资产，这意味着当比特币价格跌破购买价时，持有企业必须减记资产价值。这种会计处理方式使得比特币持仓企业在价格下跌时面临显著的财务压力。
特斯拉：从容应对波动
特斯拉在7月26日发布的第二季度财报，为市场提供了观察比特币价格下跌对企业影响的首个案例。这家电动汽车制造商在第一季度购入15亿美元比特币后，在最新财报中确认了2300万美元的“比特币相关减值”。
尽管如此，特斯拉仍交出了亮眼成绩单：季度利润达11亿美元，同比增长998%。马斯克与加密货币的公共关系在2021年经历多次转折，从2月宣布接受比特币购车，到数月后因环保顾虑撤回决定。但显然，这位首席执行官对加密货币的兴趣未减，他个人持有比特币、以太币和狗狗币，其太空探索公司SpaceX也持有比特币。
MicroStrategy：最大企业持有者
MicroStrategy持有价值超过27亿美元的比特币，是目前最大的企业比特币持有者。由迈克尔•塞勒领导的公司将“购买和持有比特币”作为企业战略，近期又增持13,005枚比特币，使其总持有量达到105,085枚（截至6月21日）。
该公司甚至采取了更激进的策略，通过发行5亿美元垃圾债券筹集资金购买比特币，并于6月中旬完成发行。一周后，公司以4.89亿美元现金进行了最新一次比特币收购。
BTIG分析师马克•帕尔默评论道：“我们从MicroStrategy、Square等公司看到了一种在企业资产负债表上保存资产的新方式。” 👉 探索更多企业资产配置策略
Square：循序渐进布局
移动支付公司Square长期稳步构建其加密货币实力，使其能够充分利用近期数字资产兴趣激增的浪潮。该公司第一季度比特币营收超过35亿美元——部分来自通过Cash APP购买加密货币的客户，远高于去年同期的3.061亿美元。
由杰克•多西领导的Square在最新季度报备材料中警告，这一数字将“因客户需求和比特币市价变化而波动”。与此同时，Square也在其资产负债表中增持比特币，在2020年第四季度和2021年第一季度共增加了2.2亿美元的比特币持仓。
未来展望与挑战
分析师预计，Square和MicroStrategy都将在即将发布的财报中确认“大量”减值损失。然而，投资者更关心的可能是这些公司整体业务的发展态势，而非短期的比特币持仓波动。
加密货币市场的成熟度仍在早期阶段，价格波动性可能持续较高。企业投资者需要权衡潜在回报与财务报告风险，制定符合自身风险承受能力的投资策略。
常见问题
企业为什么投资比特币？
企业投资比特币主要出于资产多元化考虑，希望在传统现金和债券之外寻找价值存储手段。一些企业也看好加密货币长期发展前景，希望提前布局这一新兴资产类别。
比特币价格波动如何影响企业财报？
根据美国会计准则，比特币被归类为无形资产，价格下跌时需要计提减值损失，直接影响企业利润。但价格上涨时除非出售，否则不能确认收益，造成会计处理的不对称性。
哪些企业最适合投资比特币？
现金流充裕、风险承受能力强的科技和创新型企业更适合投资比特币。这些企业通常对新技术有更好理解，也能更好地应对资产价格波动带来的财务影响。
比特币投资对企业股价有何影响？
短期看，比特币投资可能增加股价波动性，因为投资者会同时关注企业基本面和比特币价格表现。长期影响则取决于投资成功与否和企业主营业务表现。
企业如何管理比特币投资风险？
风险管理策略包括：只分配少量资金投资比特币、长期持有避免短期交易、使用公司自有资金而非借款投资，以及对比特币投资进行充分披露和沟通。
比特币作为企业资产有哪些优势？
比特币具有全球流动性、抗通胀特性和24/7市场交易等特点。与传统资产相关性较低，可作为多元化投资组合的一部分，但波动性明显高于传统资产。