比特币近期行情正重新点燃市场对牛市延续的希望，关键指标显示巨鲸在交易所的流入活动出现重要变化。链上分析平台CryptoQuant数据表明，二月期间大额比特币转入交易所的规模已形成潜在的“较低高点”，这可能预示着新一轮价格上涨的前奏。
巨鲸行为暗示市场转折点
根据CryptoQuant的分析，历史上比特币价格往往在巨鲸向交易所存入代币的趋势从局部高点回落时，触及周期峰值。
该机构分析师在2月13日的快速报告中指出，所谓“巨鲸交易所比率”（即前十大交易所流入量占总流入量的比例）的30日移动平均值，在2月12日已达到0.46，接近多年来的最高水平。这一数字较去年12月中旬比特币接近历史高点时的0.36显著上升。
随后比特币价格出现回调，而巨鲸活动却持续活跃。不过最新趋势显示，这种涌入动能近期已略有放缓。
报告提到：“自2024年底以来，该指标经历了强劲上升，尽管过去两周其增长势头略有缓和，但尚未出现明确的反转信号。”
历史数据表明，现货交易所巨鲸存款数量的下降，往往是比特币牛市行情启动的前兆。
除了巨鲸活动，新进大型投资者的成本基础也值得关注。持有周期在六个月以内的大额投资者的综合成本基础约为9万美元，该水平已成为近三个月来的关键支撑位。
矿工行为强化市场积极信号
另一关键群体——矿工，也在本月重返积累模式。此前矿工钱包曾连续六个月出现几乎不间断的资金外流，而当前转向积累的同时，市场恰好进入新一轮“投降阶段”，这一阶段通常标志着局部市场的底部形成。
去年七月，在矿工开始加大流出之前，已有分析指出矿工对市场的影响程度已显著低于机构资金流，尤其是美国现货比特币交易所交易基金（ETF）带来的资金流量。
矿工行为的转变与巨鲸活动的变化共同构建了当前市场的复杂图景，投资者需综合多项指标判断市场走向。
常见问题
Q1: 什么是“巨鲸交易所比率”？
该指标指的是某一时期内，交易所前十大比特币存入交易的总规模占全部存入规模的比例，用于衡量大额持有者的动向。
Q2: 巨鲸流入增加代表看涨还是看跌？
短期内巨鲸大量存入交易所可能增加抛压，但若该趋势见顶回落，历史数据显示往往预示牛市即将启动。
Q3: 矿工积累对比特币价格有何影响？
矿工从持续卖出转为积累，通常减少市场供应量，可能对价格形成支撑，往往与市场底部区域相关。
Q4: 当前比特币的关键支撑位在哪里？
大额投资者近六个月的成本基础集中在9万美元左右，该水平已成为重要的动态支撑区域。
Q5: 机构资金和矿工谁对市场影响更大？
目前机构资金（尤其是ETF流量）对市场短期价格的影响已超过矿工活动，但矿工长期持仓变化仍具信号意义。
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