随着以太坊和比特币现货交易所交易基金（ETF）相继获批，以及新一届政府对加密货币展现出友好态度，灰度等资产管理公司正积极推动 XRP ETF 的落地。
XRP 是 Ripple Labs 开发的开源区块链平台 XRP Ledger 的原生代币，诞生于 2012 年，旨在解决传统银行系统在交易速度和成本方面的低效问题。XRP 能在三到五秒内完成交易，每笔交易成本仅约 0.0002 美元，相比比特币和以太坊等主流加密货币，速度更快、费用更低。
本文将深入探讨 XRP ETF 获批的最新进展，并分析其对加密货币市场及全球交易体系的潜在影响。
XRP ETF 会获批吗？
简短回答是：有可能——而且可能性不小。
过去一年加密货币领域的多项进展，为 XRP ETF 的获批带来了希望：
- 越来越多的投资者对加密货币产生兴趣
- 灰度和富兰克林坦普顿等机构已向美国证券交易委员会（SEC）提交 XRP ETF 申请
- SEC 对数字资产 ETF 态度转暖，于 2024 年批准了 11 只比特币现货 ETF 和 8 只以太坊 ETF，并于 2025 年初初步批准了 Bitwise 的比特币与以太坊混合 ETF
随着前主席 Gary Gensler 的离任，以及加密货币支持者 Paul Atkins 有望接任新主席，SEC 对加密货币 ETF 的立场可能更为积极。新政府也可能为加密资产提供更清晰的监管框架，从而提升 XRP ETF 获批的概率。
行业专家预测，如果 SEC 与 Ripple 持续四年的法律纠纷得以解决（下文将详述），XRP ETF 最快可能在 2025 年第三季度末或第四季度初获批。
XRP ETF 的获批路径与最新进展
若进展顺利，投资者最早可能在 2025 年 10 月接触到 XRP ETF。以下是相关动态梳理：
灰度 XRP 信托转换推动进程
2025 年 1 月，NYSE Arca Inc. 提交了 19b-4 申请，旨在将灰度 XRP 信托转换为现货 ETF。SEC 于 2 月受理该申请，开启了 XRP ETF 的审批流程。
SEC 最长有 240 天（自申请在《联邦公报》公布之日起算）审核该提案，最终决定截止日为 2025 年 10 月 18 日。若结果积极，投资者有望在年底前投资 XRP ETF。
灰度的举措顺应了机构采纳加密货币 ETF 的大趋势。更多资产管理公司和金融机构正试图利用特朗普政府支持加密货币的政策立场。
富兰克林坦普顿加入竞争
投资巨头富兰克林坦普顿于 2025 年 2 月注册 Franklin XRP Trust 后，也提交了 XRP ETF 申请。与灰度类似，SEC 预计在 10 月底前对该公司的 S-1 申请做出决定，从而决定 XRP ETF 在美国市场的命运。
若基金获批，Coinbase Custody 将担任托管方，Coinbase 作为主要经纪商，CSC Delaware Trust Company 担任受托人，CBOE BZX Exchange 则成为交易平台。
富兰克林坦普顿的申请表明，市场对 XRP 及其他加密货币的投资需求正在增长，这可能进一步推动机构对加密资产的采纳。
SEC 已受理多份 XRP ETF 申请
SEC 今年的工作量显然不小。它已受理了来自 Bitwise、Canary Capital、21Shares、CoinShares 和 WisdomTree 的 XRP ETF 申请，正式启动了基金审核流程。
受理触发了 21 天的公众评议期，期间利益相关者可表达对 XRP ETF 的支持或担忧。评议期结束后，SEC 将开始正式审核，该过程最长可持续 240 天。
彭博社分析师 James Seyffart 等专业人士对 2025 年 ETF 获批持乐观态度，但这可能取决于 SEC 与 Ripple Labs 法律纠纷的结果。
监管领导层变动如何影响审批
前主席 Gary Gensler 的离任无疑将对 XRP ETF 及其他加密货币 ETF 的批准产生重大影响。在其任内，SEC 被视为“加密货币死敌”，倾向于对加密发行商采取诉讼立场而非提供监管 clarity。
尽管 SEC 在 2024 年初批准了比特币 ETF，但 Ripple CEO Brad Garlinghouse 等众多加密货币倡导者认为这一过程过于漫长。此外，批准仅发生在哥伦比亚特区上诉法院裁定“SEC 拒绝灰度比特币 ETF 申请的做法错误”之后。此事以及与 Ripple Labs 的法律战，凸显了该监管机构在前领导层下对数字资产的立场。
然而，在支持加密货币的代理主席 Mark T. Uyeda 和候任主席（待确认）Paul Atkins 的领导下，SEC 与加密货币的关系有望改善。
加密货币爱好者期待新领导层能为加密资产提供更清晰的监管框架——新成立的“加密工作组”正致力于此。这可能为富兰克林坦普顿、Bitwise 和 WisdomTree 等竞相推出首只获批 XRP ETF 的资产管理公司扫清道路。
若获批准，这将是山寨币 ETF 的重大胜利，鼓励更多零售和机构投资者在创新金融产品时超越比特币和以太坊。
Ripple 诉 SEC：可能决定 XRP ETF 命运的法律战
持续进行的 Ripple 与 SEC 诉讼的核心争议在于 XRP 应归类为“证券”还是“商品”。SEC 于 2020 年提起诉讼，指控 Ripple 通过出售未注册的 XRP 证券筹集了 13 亿美元。
Ripple 辩称 XRP 不是证券——它是一种数字货币，因此公司无需向 SEC 注册。
Analisa Torres 法官于 2023 年裁定 Ripple 胜诉，认为向交易所投资者销售 XRP 不构成证券交易，且 XRP 本身不是证券。
裁决后，SEC 提起上诉，认为该判决违背了数十年的最高法院先例和证券法。
上诉结果很可能在 XRP ETF 的获批进程中扮演关键角色。若 Ripple Labs 胜诉且 XRP 被认定为商品，它将获得与已获批 ETF 的比特币和以太坊等同的待遇，这可能加速富兰克林坦普顿和 Bitwise 等资产管理公司的审批流程。
Ripple 胜诉还可能提升 XRP 的需求和流动性，使该加密资产及其 ETF 对机构投资者更具吸引力。
若法院将 XRP 判定为证券，试图推出 XRP ETF 的公司将不得不应对更严格的监管框架，部分美国交易所可能下架 XRP，一些机构投资者也会因合规风险而犹豫是否支持 XRP 产品。
但裁定 Ripple 败诉的可能性较低，原因如下：
- 有推测称 SEC 可能在最近与 Ripple 的和解谈判中将 XRP 归类为商品
- 该机构可能撤回上诉——它已撤销对 Coinbase Inc. 和 Coinbase Global Inc 的执法行动
- 当前政府支持加密货币，可能推动积极决议
然而，在 SEC、Ripple 或上诉法院采取行动前，加密货币爱好者和分析师只能猜测。
XRP ETF 对加密货币行业的潜在影响
若获批准，XRP ETF 可能对加密货币行业产生深远影响。以下是几个值得关注的方面：
推动机构采纳
与比特币 ETF 或以太坊 ETF 类似，XRP ETF 让投资者无需直接持有资产即可 exposure 于 XRP，消除了托管顾虑。这可能吸引对冲基金、养老基金和风险厌恶型零售投资者的关注。
提升流动性与价格稳定性
XRP ETF 获批可能提振市场对 XRP 生态系统的兴趣，增加代币交易量。进而可增强市场流动性，使投资者和交易者更容易买卖 XRP 代币。
它还可能增强 XRP 的价格稳定性，使该加密货币对更多机构投资者产生吸引力。更高的流动性通常意味着更好的价格稳定性，因为市场能在不大幅价格波动的情况下处理资产供需。
提供监管清晰度与市场信心
目前，XRP 究竟是证券还是商品尚不明确。SEC 批准 ETF 将释放该资产是商品的信号，为机构投资者提供更清晰的指引。这可能提升他们对 XRP 市场的信心，驱动更多投资。
XRP ETF 获批还可能为 Solana (SOL) 等其他加密货币树立先例，潜在为更多山寨币 ETF 铺平道路。
带来投资组合多元化益处
对已持有比特币和以太坊 ETF、传统资产（如公司股票）及直接加密货币的投资者而言，XRP ETF 有助于实现投资组合多元化。它可对冲与这些资产相关的风险，在任一资产贬值时最小化投资者损失。
对跨境交易与全球金融的影响
Ripple 最初开发 XRP 旨在 streamline 跨境支付。因此，ETF 获批无疑将影响跨境交易和全球金融。具体如下：
降低国际转账成本
XRP ETF 获批可能为 XRP 提供更明确的监管框架，推动银行和企业更大规模地采纳。这可使跨境交易成本进一步降低（相较于传统金融系统），为全球金融创造更优环境。
缩短结算时间
XRP 区块链支持近瞬时交易，使该代币速度快于大多数加密货币。
若更多银行和企业（得益于 XRP ETF）将代币整合入系统，国际交易、汇款和全球金融将变得更高效。
增强对数字支付的信任
如前所述，XRP ETF 获批可能为底层资产提供更清晰的监管框架。这可增强对 XRP 金融服务的信心，鼓励更多商户和个人采纳加密货币作为数字支付解决方案。
常见问题
XRP ETF 预计何时获批？
行业专家预测，若 SEC 与 Ripple 的法律纠纷得以解决，XRP ETF 最快可能在 2025 年第三季度末或第四季度初获批。SEC 对灰度申请的最终决定截止日为 2025 年 10 月 18 日。
XRP ETF 获批的主要挑战是什么？
主要挑战在于 SEC 与 Ripple 之间持续的法律纠纷，核心争议是 XRP 应被归类为证券还是商品。若法院最终判定 XRP 为证券，ETF 申请公司将面临更严格的监管要求。
XRP ETF 对普通投资者有何好处？
XRP ETF 允许投资者无需直接持有或托管 XRP 即可投资该资产，降低了技术门槛和安全风险。同时，它提供了更便捷 exposure 于加密货币市场的途径，并有助于投资组合多元化。
XRP ETF 如何影响跨境支付？
若获批，XRP ETF 可能推动更多金融机构采纳 XRP 技术，从而降低跨境交易成本、缩短结算时间，并提升全球支付体系的效率。
哪些公司已申请 XRP ETF？
截至目前，灰度、富兰克林坦普顿、Bitwise、Canary Capital、21Shares、CoinShares 和 WisdomTree 等机构均已提交 XRP ETF 申请。
XRP 与比特币、以太坊的主要区别是什么？
XRP 专注于跨境支付场景，交易速度更快（3-5 秒）、成本更低（约 0.0002 美元/笔）。而比特币更侧重于价值存储，以太坊则专注于智能合约和去中心化应用生态。