在传统金融世界中，货币市场早已存在。如今，加密货币领域也拥有了自己的货币市场——Compound Finance。这是一个基于以太坊构建的去中心化货币市场网络，允许用户通过存款赚取利息，并以抵押品为支撑进行借贷，利率由市场供需动态决定。虽然充分使用其功能需要一定的技术知识，但对于新用户来说，有多种图形化钱包可以简化操作流程。
本文将带您深入了解 Compound Finance 的基本原理，并指导您如何开始赚取利息与进行借贷。
什么是 Compound Finance？
您可以将 Compound Finance 视作一个运行在透明规则之上的大型资金池。任何用户都可以通过存入 ETH 或任何兼容的 ERC-20 代币等以太坊资产来参与其中。由于其完全去中心化和自动化的特性，这里没有了解您的客户（KYC）审核，也不会拒绝任何申请。任何拥有以太坊钱包的用户都可以直接或通过兼容的集成应用程序与平台进行交互。
其运作机制如下：
- 当您将加密货币存入资金池后，利息在每个以太坊区块产生后（约每15秒）立即开始计算并累积。
- 您所赚取的利息来源于借贷者，他们支付的借款利率高于存款利率。
- 与银行账户不同，存入 Compound 的资产会转换为一种新型的以太坊代币，称为 cToken。
- 例如，如果您存入 USDC，您将收到 cUSDC 作为回报——这是一种不同的 ERC-20 资产。cUSDC 的设计使其价值会随着资金池中利息的累积而按比例增长。
- 由于您的存款资产始终完全由您自己控制，您可以随时赎回存款以获取本金和利息，或者直接在兼容的交易所出售您的 cToken（如 cUSDC）。
在 Compound Finance 上借贷资产比存款更为复杂，但其核心原则相同。首先，您需要像赚取利息一样存入抵押品。平台上的所有贷款均为超额抵押。这意味着，如果您想借入 WBTC，您需要存入价值更高的其他加密资产（如 ETH 或 DAI）作为抵押。由于您存入的价值高于借款价值，这为存款人在借款人无法偿还贷款时提供了一定的保护。
如何使用 Compound Finance
开始使用 Compound Finance 有多种方式。一个常见的选择是使用其官方的网络应用程序（Web App），您可以通过访问 app.compound.finance 找到它。进入网站后，您需要连接一个兼容的以太坊钱包。
默认支持的选项包括 MetaMask、Coinbase Wallet、Ledger 和 WalletConnect。您可以通过浏览器插件连接，或使用移动App扫描二维码进行连接。
连接成功后，您就可以开始与网络交互并进行存款操作。与大多数需要与以太坊钱包交互的网站类似，您需要单独批准每一笔交易。
如果您希望获得更简单、图形化的体验，一些钱包提供了内置的 Compound Finance 集成功能。例如 Exodus，这是一款非常流行的图形化桌面和移动钱包。使用任何最新版本的 Exodus，只需点击其中的 “Compound Finance” 按钮，然后按照屏幕上的指示即可开始用 DAI 赚取利息。不过，使用 Exodus 虽然更为简便，但目前该钱包仅支持通过 DAI 进行赚息存款，不支持其他资产，也不支持借贷功能。
另一个追求简便体验的选择是 Argent 钱包。Argent 现已支持 Compound Finance，并且比 Exodus 支持更多种类的资产。但 Argent 目前似乎同样不支持借贷功能。
无论选择哪种方式，都请确保妥善保管您的私钥或助记词，因为这是您资产的最终控制权。👉 查看实时利率与支持资产
通过 Compound 可以赚取多少收益？
在 Compound 上，无论是赚取利息还是支付借贷利息，其利率完全由市场需求决定。如果许多人希望借入某种资产，那么该资产的存款利率就会更高。相反，如果借贷需求低迷，存款利率就会降低。借贷利率的变动逻辑与此相反，但方向相对。
当前各种支持资产的实时利率可以在 app.compound.finance 官网查询，也可以通过任何内置了 Compound 集成的钱包或应用（如 Argent 或 Exodus）查看。根据调研，历史中赚息利率较高的通常是稳定币，例如 TUSD 曾达到过 17% 以上。
另一种稳定币 DAI 的利率则曾徘徊在 5% 左右。然而，其他主流加密资产，如 ETH 和比特币（以 ERC-20 代币 WBTC 的形式）的存款利率则通常低得多，常低于 0.20%。从这些资产的 30 天平均利率来看，这一水平属于正常范围。
将这些收益利率与其他去中心化金融（DeFi）应用和平台进行比较时，Compound 的 offerings 并非在所有资产上都具备竞争力。但另一方面，其某些资产（如过去某个时期的 TUSD）的利率水平也曾是顶级的。其他 ERC-20 代币的利率通常在 1% 到 5% 之间。这意味着 Compound Finance 可能并非您所有 DeFi 存款需求的唯一终极解决方案。您需要查看实际利率，并判断哪种方案最适合您的投资计划。
最重要的是，利率是实时变化的。一旦您完成了存款，只要您持有 cToken，无论后续利率如何波动，您都将持续赚取利息。
使用 Compound Finance 存在哪些风险？
与其他处于 DeFi 前沿的实验性平台相比，就我们所能评估的范围而言，Compound Finance 在可信度方面似乎是一个不错的选择。该平台在其主页宣称已经过全面审计。其背后的加州公司还持续运行着一个漏洞赏金计划。截至目前，在其发展历史上，尚未有公开报道称 Compound 遭受过黑客攻击、盗窃或其他安全漏洞。
一个需要考虑的风险点与其说是技术风险，不如说是法律风险。由于运营公司位于美国——一个对加密货币项目并不总是友好的司法管辖区——该平台未来与 SEC 等主要监管机构的互动存在不确定性。不过，就我们目前所知，在这方面尚未出现任何摩擦。
在市场波动性风险防护方面，该平台经历了 Gauntlet 公司看似稳健的压力测试。在一份长达 44 页的报告中，Gauntlet 指出：“……就当前参数设置而言，只要 ETH 价格波动未超过历史最高水平，该协议应足够稳健，足以扩展到当前借款规模的至少 3 倍。” 换句话说，需要发生一场极其巨大、几乎史无前例的黑天鹅事件，才会让 Compound 面临风险。
与参与任何 DeFi 项目一样，重要原则是只投入您愿意损失的资金。根据我们的研究，Compound 看起来是一个相对安全的选择。但在参与之前，请务必进行自己的研究并详细了解项目。
常见问题
Q1: Compound Finance 是如何工作的？
A: Compound 是一个算法驱动的货币市场协议。用户存入加密资产以提供流动性，从而获得利息。借款人则通过超额抵押其他资产来借出这些流动性，并支付利息。利率由每个资产的供需关系通过算法自动调整。
Q2: 使用 Compound 需要经过身份验证（KYC）吗？
A: 不需要。Compound 是一个去中心化协议，直接与之交互无需任何身份验证、信用检查或账户审批。您只需要一个以太坊钱包即可参与。
Q3: 什么是 cToken？
A: cToken 是您向 Compound 协议存入资产后收到的权益凭证。例如，存入 ETH 获得 cETH，存入 DAI 获得 cDAI。cToken 本身是一种 ERC-20 代币，其价值会随着时间推移而增长，反映了您所赚取的累积利息。
Q4: 我可以随时取回我的存款吗？
A: 可以。由于您始终通过钱包控制着您的 cToken，您可以随时在协议中赎回它们，换回本金和应计利息。这个过程通常是即时完成的。
Q5: Compound 的利率是固定的吗？
A: 不是。Compound 的利率是浮动的，根据每个资产池的实时供需关系每分钟都在变化。当借贷需求旺盛时，存款利率和借款利率都会上升。
Q6: 使用 Compound 的主要风险是什么？
A: 主要风险包括智能合约漏洞风险（尽管已经过审计）、抵押品资产市场价格剧烈波动导致清算的风险，以及潜在的监管变化风险。👉 学习如何管理 DeFi 风险