7月23日，9只以太坊现货交易所交易基金（ETF）正式在美上市交易。这是继比特币现货ETF后，加密货币市场迎来的又一重要里程碑。尽管市场此前预期资金流入将推动ETH价格上涨，但实际交易数据显示，ETH价格呈现横盘整理态势。
背景与批准过程
贝莱德、富兰克林邓普顿、富达、VanEck、Bitwise、21Shares和景顺等多家知名机构于7月22日获得S-1注册声明的最终批准。同日，Grayscale也获准将其以太坊信托转换为ETF，并推出Grayscale以太坊迷你信托。
彭博社ETF分析师James Seyfart指出，该行业首次亮相时管理的资产达102.5亿美元，其中90%由Grayscale Ethereum Trust持有。
穆迪评级数字经济副总裁克里斯蒂亚诺·文蒂切利表示：“在美国推出现货以太坊ETF标志着一个关键的发展，突显了加密货币资产类别的日益成熟及其在零售和机构投资组合管理中的相关性。”
Coinbase Institutional负责人Brett Tejpaul认为：“现货加密货币ETF的批准标志着全球向数字资产过渡的另一个关键时刻。这股兴趣浪潮不仅仅是一种趋势；它是一股变革力量，重塑了金融体系，巩固了加密货币在金融领域的持久存在。”
市场反应与价格走势
与市场预期相反，现货以太坊ETF的上市并未立即引发ETH价格的大幅波动。根据价格数据，以太币在过去24小时内仅上涨0.1%，交易价格约为3695美元。
ETH兑BTC汇率在过去一天上涨1.7%，达到0.0525 BTC，自5月中旬触底0.045 BTC以来已累计上涨17%。
Bitwise首席信息官Matt Hougan指出，以太坊交易所交易产品（ETP）的上市前交易量“明显低于BTC ETP的上市前贸易量”。他补充道：“尽管如此，很高兴看到最大的预期参与者在上市前的交易活动。”
Swarm Markets联合创始人Philipp Pieper表示，他对基金推出的初步反应不抱过高期望：“为了表明这将在短期内发挥什么作用，我们可以看看今年早些时候比特币ETF的经验。在此基础上，我们可以想象，即使有一些抛售压力，最初对市场的反应也会减弱。”
然而，Pieper预计中期内将有“重大资本重新分配”到ETH，这可能会推动以太坊的价格上涨压力。
资金流入预测分析
数字资产交易公司Wintermute预测，到2025年，ETH的年化流入量将在32亿至40亿美元之间，这可能使ETH价格上涨18%到24%。
分析师对预计流入以太交易所交易基金的资本量进行了广泛的估计：
- Bitget Research首席分析师Ryan Lee认为，现货以太ETF将迅速占据以太坊市值的2.5%左右，相当于约106亿美元
- 彭博ETF分析师Eric Balchunas和James Seyfart估计，现货以太坊基金在第一年将积累50亿至60亿美元，相当于比特币ETF流入量的20%
- Galaxy Digital同样预测，五个月内将有50亿美元进入该行业
- CoinShares美国资产管理主管Steven McClurg则更为保守，暗示现货以太ETF将仅占比特币基金流入量的10%
Tranchess联合创始人Danny Chong指出：“鉴于以太坊相对于比特币的市值较小，以太坊ETF的资金流入减少可能会对以太坊市场产生更大的影响。由于以太坊的生态系统迅速扩张，现货ETF的流入可能会对以太币产生比比特币更大的影响。”
不过，Chong也承认，基于香港的以太交易所交易基金在今年早些时候推出时“没有达到行业的预期”。
费用结构与行业承诺
除两家基金外，所有基金都为持续约6至12个月的交易提供临时费用回扣。除了贝莱德的iShares以太坊信托、景顺银河以太坊ETM和灰度的以太坊信托（ETHE）外，每只基金都是零费用的，它们分别收取0.12%、0.25%和2.5%的费用。
一旦豁免到期，这些基金将收取0.19%至0.25%的费用，但ETHE和Grayscale Mini Ethereum Trust除外，它们将收取0.15%和2.5%的费用。
7月22日，Bitwise宣布将把Bitwise以太坊ETF产生的利润的10%捐赠给支持以太坊核心开发人员的组织Protocol Guild和资助开源区块中继和相关研究的非营利组织PBS Foundation。
此前，VanEck已承诺在基金运营的前10年将其ETF利润的10%捐给Protocol Guild。
市场前景与投资机会
现货以太坊ETF的上市为投资者提供了更加便捷的投资通道，标志着加密货币进一步融入传统金融体系。虽然短期内价格反应平淡，但中长期前景受到分析师普遍看好。
机构投资者通过ETF渠道参与以太坊投资，将为市场带来更加稳定的资金流入，有助于降低市场波动性，提升资产类别的成熟度。
常见问题
什么是以太坊现货ETF？
以太坊现货ETF是一种跟踪以太坊现货价格的交易所交易基金，使投资者无需直接持有加密货币即可参与以太坊投资。它为传统投资者提供了合规、便捷的数字资产投资渠道。
为什么ETF上市后ETH价格没有大幅上涨？
市场可能已经提前消化了这一利好消息，且部分投资者采取“买预期，卖事实”的策略。此外，初始交易量相对较低也是价格反应平淡的因素之一。
以太坊ETF与比特币ETF有何不同？
除了跟踪的底层资产不同外，以太坊ETF的管理费用结构、市场规模和投资者参与度也存在差异。以太坊生态系统的发展特性也使其具有不同的投资价值主张。
投资以太坊ETF有哪些优势？
通过ETF投资可以避免直接持有加密货币的技术门槛和安全风险，享受传统经纪账户的便利性，同时获得专业机构的资产托管和监管保护。
如何选择适合自己的以太坊ETF？
投资者应考虑基金的管理费用、资产管理规模、发行机构信誉和流动性等因素。临时费用减免期结束后，持续费用将成为重要的选择标准。
以太坊ETF的未来发展前景如何？
中长期来看，随着更多机构投资者的参与和以太坊生态系统的持续发展，以太坊ETF有望吸引显著资金流入，可能对价格产生积极影响。