近日，中国人民银行行长潘功胜在公开论坛中首次提及稳定币，指出区块链等新技术推动了央行数字货币与稳定币的蓬勃发展，同时也为金融监管带来新挑战。这一表态将市场对稳定币的关注推向了新高度。
过去六年，全球稳定币规模增长达45倍，其应用已从最初的加密货币锚定工具，逐步扩展至跨境支付等更广泛的金融场景。为应对这一趋势，香港《稳定币条例》已对发行人资质、储备金管理、合规审计等作出明确规定，而市场中的各方力量也正积极布局，争夺发行权。
目前，香港稳定币虽未正式发行，但科技企业、加密货币资本与传统金融机构已形成四方主要竞争势力。他们围绕牌照申请、技术能力与应用场景展开激烈竞合。
一、四方势力的基本构成
1. 内地互联网资本
首批入围金管局沙盒测试的京东，以及公开表态将申请牌照的蚂蚁集团，是这一阵营的代表。京东通过旗下京东币链推动稳定币业务，旨在服务其跨境电商生态；蚂蚁集团则通过蚂蚁国际和蚂蚁数科分别布局支付与区块链技术场景。
2. 圆币创新及其背后资本
圆币创新由金管局前总裁陈德霖创办，股东包括众安在线、蜻蜓资本、HashKey等知名机构。其背景更接近“币圈”与互联网金融领域，与交易所和支付机构有深度合作，业务覆盖交易、跨境支付和资产代币化三大场景。
3. 香港本土“老钱”联盟
由渣打香港、Web3企业安拟集团（Animoca Brands）与香港电讯组成的联合体，依托传统金融资源、Web3生态与通信网络基础设施，形成功能互补的合作模式。渣打提供金融合规基础，安拟负责场景开发，香港电讯支持支付落地。
二、业务模式与场景策略
京东：跨境支付与电商生态协同
京东币链致力于通过稳定币降低跨境支付成本。据称，其目标是将支付效率提升至10秒以内，成本降低90%。目前，京东已与天星银行合作构建资产托管体系，并与合规交易所及支付场景进行对接测试。
京东稳定币不仅服务于B端商户的跨境结算，未来还计划向C端用户扩展，形成全球支付网络。
蚂蚁集团：双线布局支付与资产通证化
蚂蚁国际聚焦跨境支付，拟通过与德意志银行的合作提升资金流动效率；蚂蚁数科则侧重区块链底层技术，推动新能源设备等现实资产（RWA）的通证化交易。
两家公司分拆申请牌照，既分散了监管风险，也扩大了技术协同的可能性。
圆币创新：交易所与支付双轮驱动
作为唯一与交易所深度绑定的发行方，圆币创新计划在未来于HashKey Exchange上线其港元稳定币。同时，其与连连数字的合作将拓展在跨境支付中的应用场景。
圆币创新总裁刘宇表示，稳定币是连接传统金融与Web3的关键桥梁，未来市场规模有望突破三万亿美元。
老钱联盟：资源整合与本土优势
渣打香港、安拟与香港电讯的组合，兼具金融合规、Web3创新与支付落地的能力。尽管目前合作细节尚未公开，但三方计划成立合资公司，以协同推进稳定币发行。
香港电讯旗下的支付牌照（SVF）可能成为其稳定币应用的关键支撑。
三、监管框架与市场竞争
香港金管局推出的稳定币发行人沙盒，旨在协助机构测试发行、分销与赎回流程，并非牌照申请的前置条件。目前已有包括京东、圆币创新及老钱联盟在内的三方入围首批沙盒。
分析师预计，香港最终可能批准10家左右的稳定币发行人，这意味着当前四方势力仍面临更多潜在竞争者的挑战。
四、稳定币的价值与前景
稳定币的核心价值在于其能否在合规前提下，有效提升资金流转效率、降低跨境成本，并扩展至更多实体经济场景。无论是电商支付、资产通证化，还是交易所交易，都需要稳定的技术基础设施与明确的监管框架作为支撑。
未来，成功与否将取决于各方的资源整合能力、技术实施效率与市场响应速度。
常见问题
1. 什么是稳定币？
稳定币是一种以法定货币（如港元、美元）或其他资产为支撑的数字货币，旨在保持价格稳定。它常用于加密货币交易、跨境支付和资产代币化场景。
2. 香港稳定币发行有哪些要求？
根据《稳定币条例》，发行人需满足资质审核、储备金托管、合规审计及定期披露等要求。储备金需以1:1比例托管于合规机构，保障用户赎回权。
3. 稳定币如何用于跨境支付？
稳定币通过区块链技术实现点对点转账，避免传统银行系统中的多中间环节，从而降低手续费、缩短结算时间，提升跨境资金流动效率。
4. 四方势力中谁更具优势？
各方优势不同：互联网企业强在生态场景，圆币创新擅于交易所资源，老钱联盟则具备金融与本土经验。最终成功取决于执行效率与合规能力。
5. 稳定币是否安全？
合规稳定币需遵循储备金透明、定期审计等要求，以保障用户资产安全。👉 了解更多风控策略
6. 普通用户何时能使用香港稳定币？
待金管局完成沙盒测试并发放首批牌照后，预计最早可在2025年内于指定交易所、支付平台或电商场景中使用。
稳定币不仅是技术创新的产物，更是金融体系演进的重要方向。随着香港逐步完善监管框架，各方力量的竞争与合作将共同推动这一市场走向成熟。