作为全球支付领域的巨头，Visa 对稳定币的发展动向具有敏锐的洞察力。近期美国参议院通过的《GENIUS 法案》为稳定币监管提供了明确框架，Visa 高层也公开表达了对这一趋势的看法。本文将梳理 Visa 对稳定币下一阶段发展的理解，并探讨其战略布局背后的逻辑。
支付史上的潜在转折点
Visa 首席战略与产品官 Jack Forestell 将《GENIUS 法案》视为支付史上一个“潜在”的重要时刻。之所以强调“潜在”，是因为稳定币虽然代表着可编程数字货币时代的机遇，但要真正实现规模化应用，仍需克服诸多挑战。
Visa CEO Ryan McInerney 也指出，稳定币法案的通过不会立即改变世界，Visa 多年来一直在为稳定币的到来做准备。扩展新的支付技术需要与买家、卖家、付款人和收款人建立广泛的信任，这种信任需要时间积累，并依赖于一系列复杂且相互交织的功能。
稳定币规模化的三个关键层面
要实现稳定币作为下一代数字支付基础设施的愿景，需要在三个层面落地：
技术层
必须有一个强大、可扩展、灵活且开放的技术骨干，能够安全可靠地执行大规模交易并高速运转，对故障、泄漏或违规行为零容忍。区块链技术的进步已经为这个问题提供了有希望的解决方案。
储备层
必须对交换媒介的价值和稳定性建立信任。受监管、由储备支持的稳定币为这一问题提供了解决方案。
界面层
必须有一个无处不在的界面层，参与者主动想要参与。这一层必须为每笔交易双方的参与者提供信任、规则、标准、安全和价值；必须扩大规模以覆盖数十亿终端参与者；必须为用户提供简单便捷的机制，将价值代币转换为他们选择的法定货币。
稳定币基础设施本身无法解决界面层的问题，如果没有解决方案，稳定币将无法实现大规模普及，只能用于解决狭义的支付问题、提供闭环解决方案，并作为批发型货币流动市场和资本市场的幕后基础设施。
行业玩家的战略布局
各大支付和科技公司已经意识到界面层的重要性，并纷纷布局稳定币基础设施：
- Visa 战略投资稳定币基础设施 BVNK，后续接入线上/线下收单巨头 Worldpay 以及跨境收单解决方案连连支付等合作伙伴，结合自身 Visa Direct 的能力及 Account/Card 产品，实现“最后一公里”的支付体验
- Circle 发行稳定币 USDC，联合 Coinbase 搭建 Circle Payment Network——这是一个稳定币基础设施的重要网络
- Stripe 收购 Bridge 以及 Privy，实现稳定币基础设施能力，通过 B2B2C 策略赋能 Shopify 等 B 端企业
- Ripple 从 XRP 区块链，到 RippleNet 金融机构网络，再到 RLUSD 稳定币，构建完整生态
- PayPal 通过自己发行的稳定币 PYUSD，链接生态 PayPal 和 Venmo 等超级应用程序，服务其 4000 万用户
PayPal 将稳定币普及的演进思路分为三个阶段：认知觉醒（Awareness）、支付效用（Utility）和无处不在（Ubiquity）。《GENIUS 法案》标志着认知觉醒阶段的开始，而目前我们正处于支付效用阶段，需要更多支持稳定币支付的场景出现。
Visa 的核心优势：规模化能力
Visa 已构建全球规模最大、安全性最高、最值得信赖的支付体系，并投入数十亿美元持续改进，使其与底层交易媒介的兼容性日益增强。通过整合 Visa 的基础设施、服务和连接，Visa 为全球数十亿买家和卖家提供无缝、安全的数字支付体验。
Visa 将其强大的组合称为“Visa as a Service”堆栈。从规模最小的卖家到规模最大的银行和企业，当全球需要扩展支付解决方案时，他们都会选择 Visa 堆栈。自 2020 年以来，Visa 已促成近 950 亿美元的加密货币购买和超过 250 亿美元的加密货币支出——总计超过 1000 亿美元的资金流动。
通过 Visa 的能力，用户在购物前无需担心商家是否接受付款、是否需要专门钱包、是否有正确类型的货币、Gas Fee 多少、隐私保护等问题。绝大多数消费者和企业将继续使用法定货币支付，并享受 Visa 凭证带来的便利。对于连接到 Visa 堆栈的稳定币驱动的解决方案而言，情况也是如此。
稳定币的真实应用场景
Jack Forestell 经常被问到“稳定币究竟解决了什么问题？”对此，他表示稳定币已经在加密货币交易市场中找到了产品市场契合点，而对于包括新兴市场在内的部分用例而言，稳定币仍然代表着重要的机遇：
- 在小币种、高通胀、外汇管制国的用户，他们希望持有美元但无法轻松获得美元
- 对于某些跨境资金流动用例，例如个人间汇款或企业间支付
Tether CEO 透露，USDT 市值中只有不到 40% 是与加密货币市场相关的，超过 60% 的市值增长实际上来自于新兴市场的基层使用。USDT 市值增长的下一个推动力可能来自于大宗商品的贸易。
Visa 将这些用例视为尚未完全解决的新流程，为业务增长提供了途径。目前，在美国等发达市场，消费者和企业是否愿意使用稳定币付款尚不明朗，因为已有众多竞争性选择，可以直接从银行账户使用“数字美元”进行支付。
新兴市场的巨大机遇
Visa CEO 明确表示，现在大众对于稳定币有一种误解：因为目前都是美元稳定币，大家理所当然地认为美国是稳定币应用的主要落地地区。但实际上，稳定币的真实使用场景和产品市场契合点，其实是在美国之外的地区，即所谓的“全球南方”（Global South）。
美国是全球资金流动效率最高的市场之一，其金融渠道的效率可达 90%。稳定币的引入可能将效率从 90% 提升至 95%，溢价空间非常有限。相比之下，在世界其他地区，引入稳定币后，能将金融效率提高 30%-40%，对这些国家来说意义更为重大。
在不同国家，支付方式的选择也存在显著差异：
- 德国消费者最不愿意使用信用卡或借记卡（仅 32%），而更倾向于数字 APP 支付服务（49%）和银行转账或电汇（35%）
- 菲律宾消费者首选数字 APP 支付方式（49%），这可能与当地 48.2% 的消费者无法接入传统银行系统有关
- 在非洲主要经济体尼日利亚，Visa/Mastercard 的普及率非常低，线下依旧是现金为王
全球仍有 30 亿人未拥有银行账户，而 Tether 目前已覆盖 4.5 亿用户，这个机会是巨大的。深入亚非拉，投资基础设施，这种创新的分发渠道和对新兴市场的深入渗透是 Tether 在稳定币领域保持领先地位的关键。
常见问题
稳定币的主要应用场景有哪些？
稳定币已在加密货币交易市场中找到产品市场契合点，同时在新兴市场具有重要机遇，包括为高通胀国家居民提供美元资产 access、促进跨境汇款和企业支付等场景。
为什么 Visa 对稳定币如此重视？
作为全球支付巨头，Visa 洞察到稳定币代表的可编程数字货币时代的机遇。虽然规模化应用仍需时间，但Visa 希望通过其全球网络和基础设施，为稳定币提供规模化能力，保持其在支付领域的领先地位。
稳定币如何影响传统支付行业？
稳定币有潜力降低支付成本，提高交易效率。第一只靴子已经落地：Stripe 宣布对稳定币支付收取 1.5% 的费用，比信用卡支付费用低 30%。这对传统支付手续费结构可能产生重大影响。
稳定币在新兴市场为什么比发达国家更有潜力？
发达国家金融系统效率已经很高，稳定币带来的改善空间有限。而新兴市场金融基础设施不足，稳定币能将金融效率提高 30%-40%，对这些国家和地区意义更为重大。
普通用户如何开始使用稳定币？
用户可以通过各类加密货币交易所和支付平台购买和使用稳定币。随着监管框架的明确和基础设施的完善，稳定币的使用将变得更加简单和便捷。👉 了解实时市场动态
稳定币的安全性如何保障？
受监管的稳定币由储备资产支持，并接受定期审计。同时，区块链技术提供了透明的交易记录和强大的安全保护。用户应选择合规、受监管的稳定币产品以确保资金安全。