阿联酋近年来在稳定币与加密资产领域的监管创新和市场发展为全球瞩目。其采取“联邦统筹底线监管 + 地方灵活试点创新”的双层模式，既确保了金融安全，又为行业创新提供了广阔空间。本文将系统梳理阿联酋加密资产监管框架、核心政策与最新动向，并展望其未来发展趋势。
一、联邦层面的统一监管框架
作为由七个酋长国组成的联邦制国家，阿联酋在加密资产监管上形成了“联邦+地方”双层体系。联邦层面的监管主体主要包括证券及商品监管局（SCA）和中央银行（CBUAE），分别从证券属性和支付工具角度对加密资产进行规范。
SCA：将虚拟资产视为证券进行监管
SCA负责全阿联酋证券市场、商品及加密资产的监管，制定反洗钱、消费者保护等统一规则。其将虚拟资产明确定义为“用于投资目的、可数字化交易的价值表现”，不包括法定货币和证券。
2020年11月，SCA发布《虚拟资产活动条例》，确立以下核心要求：
- 虚拟资产业务提供商须在阿联酋本土或自由区内注册成立；
- 服务商必须获得SCA批准许可；
- 2021年起明确排除对迪拜国际金融中心（DIFC）和阿布扎比全球市场（ADGM）等金融自由区的直接监管。
2024年9月，SCA与迪拜虚拟资产监管局（VARA）签署协议，进一步厘清监管边界：迪拜的服务商由VARA发牌，其他酋长国则由SCA负责。
阿联酋中央银行：将稳定币视作支付工具监管
2024年6月，CBUAE发布《支付代币服务条例》，将稳定币定义为“通过锚定法定货币以维持稳定价值的虚拟资产”，并涵盖其发行、转换、保管和转移等活动。
该条例核心内容包括：
- 仅允许与迪拉姆挂钩的稳定币作为支付工具；
- 服务提供者必须获CBUAE许可或注册；
- 对发行机构实施严格资本要求，如初始持续资本需达15亿迪拉姆，另需附加0.5%未偿代币面值的额外资本。
二、酋长国与自由区的创新监管机制
各酋长国及金融自由区在联邦授权下可推出本地化监管政策，迪拜与阿布扎比走在了创新前列。
迪拜虚拟资产监管局（VARA）
2022年3月，迪拜颁布《虚拟资产监管法》，并设立全球首个专门虚拟资产监管机构VARA。其职责包括：
- 对迪拜非自由区内的虚拟资产服务商进行许可与监管；
- 制定公司治理、合规与风控等四大强制性规则；
- 发布7类特定活动规则手册，如咨询、托管、借贷等。
VARA旨在推动迪拜成为全球虚拟资产服务中心，鼓励创新并吸引企业入驻。
迪拜金融服务局（DFSA）与阿布扎比全球市场（FSRA）
DFSA负责监管迪拜国际金融中心（DIFC），2021年以来推出两大政策：
- “投资代币制度”：规范证券型代币的发售与交易；
- “加密代币制度”：全面监管加密代币的反洗钱、消费者保护及市场诚信风险。
DFSA目前仅批准比特币、以太坊、莱特币、XRP等5种代币在DIFC内流通。
阿布扎比全球市场（ADGM）的监管机构FSRA则自2020年起持续完善数字资产规则，包括：
- 发布虚拟资产活动监管指引；
- 设立金融科技沙盒，供企业测试加密产品；
- 2024年提出基于法币参考代币（FRT）的稳定币框架，拓宽支付与投资场景。
三、市场发展趋势与生态建设
阿联酋加密资产市场在监管推动下迅速发展，表现出旺盛需求与生态融合态势。
需求增长全球领先
- 2024年加密货币持有率超25%，位居全球第一；
- 2023年中至2024年中，加密货币流入量超300亿美元，位列中东和北非地区第三；
- 国际交易所如币安、Kraken等纷纷落户，强化了其全球DeFi活动中心地位。
创新试点与实体经济融合
近期多项举措显示加密资产正加速融入主流金融与实体经济：
- 2025年2月，DFSA批准Circle的USDC和EURC作为认可代币；
- 3月，Ripple获准在阿联酋提供跨境加密支付服务；
- 迪拜土地局启动中东首个房地产代币化试点，预计2033年代币化房地产交易额将达160亿美元；
- 阿联酋国民银行推出加密货币交易服务，标志传统金融机构大步进场。
常见问题
Q1: 阿联酋加密资产监管的最大特点是什么？
A: 其采用“联邦统一底线+地方灵活创新”模式，既设定反洗钱、资本充足等全国统一要求，也容许多个金融自由区进行监管沙盒和制度试点，平衡了安全与创新。
Q2: 在阿联酋发行稳定币需要满足哪些条件？
A: 需获得阿联酋中央银行许可，稳定币必须与迪拉姆挂钩，发行人需满足巨额资本金要求，并将100%储备金存放于持牌银行。
Q3: 迪拜与阿布扎比在加密监管上有何不同？
A: 迪拜设立专责机构VARA负责非自由区监管，DIFC则由DFSA管理；阿布扎比全球市场（ADGM）受FSRA监管，更侧重于通过沙盒机制推动稳定币和数字证券创新。
四、总结与启示
阿联酋通过清晰且多层次的监管框架，成功吸引了全球加密资产机构入驻，其市场持有率与资金流入量均居世界前列。该国在联邦底线监管基础上赋予地方灵活创新空间的模式，既防范了金融风险，也培育了活跃的创新生态。
类似地，中国在金融改革中长期践行“试点先行、逐步推广”策略，可持续关注阿联酋监管实践的效果，结合本土实际优化加密资产政策，探索在风险可控前提下推动区块链与数字经济深度融合的路径。