在投资世界中，总是流传着许多令人难忘的经典名言，但对于刚进入股市的新手来说，这些说法有时可能会被误解。其中一句你很可能常常听到，特别是在市场下跌时，那就是：“逢低买入”。放心，这跟薯片或蘸酱毫无关系。逢低买入指的是在市场下跌时购买股票，它与另一句流行格言“低买高卖”紧密相关。许多新手和有经验的投资者都可能想知道：这种策略适合自己吗？在深入探讨逢低买入的优缺点之前，我们首先需要了解其真正含义。
究竟什么是“逢低买入”？
股市投资者热爱图表。无论是追踪某只个股的价格，还是关注像标普500这样的大盘指数，这些价格随时间变化的可视化呈现，能让投资者迅速了解自己的投资组合或整体市场的表现。虽然股价长期往往呈上涨趋势，但正如2022年的投资者所经历的那样，上涨并非必然——市场也会向下调整。
逢低买入可以被看作一种投资策略，其做法是在证券价格自近期高点回落（例如10%或20%）时买入，并预期价格将会反弹。从历史数据看，主要股票指数确实曾从这种程度的下跌中恢复，但恢复所需的时间可能有巨大差异。不过，并非每只股票都是如此。市场上也存在大量股价下跌后未能恢复的例子。
逢低买入如何运作？
股票投资的回报与买入时支付的价格密切相关，尤其是在较短持有期（比如五年以内）的情况下。如果你以“较低”的价格买入某只股票，你获得较高收益的机会，可能大于在“高”价时买入。
但何谓高、何谓低？这正是难点所在。每只股票都有其“内在价值”，即不管投资者在某个时刻愿意支付多少，该股票或其他资产真正所值的价格。投资者可以通过多种方式衡量内在价值，研读分析师报告也常能提供有关公司内在价值的参考。
股票的内在价值比其每日价格波动更稳定。一只股票可能在一天内下跌10%，但其内在价值和潜力通常不会如此迅速地改变。举个例子，如果某股票跌至20美元，而其内在价值被估算为30美元，那么此时逢低买入就有可能带来回报。而如果股价已达到40美元，你或许该等待价格回落再买入，但也应考虑到股价可能从40美元继续上涨。
来看一个实际例子
逢低买入究竟是智慧还是冲动，往往事后才看得清。以2008–2009年金融危机为例，当时市场惊人地下跌了48%，许多投资者因恐惧而不敢买入。随后几年，市场显著复苏，他们只能作壁上观。到了2018年，标普500再次回调，这次幅度为6.2%。对于寻找入场时机的人来说，2018年底可能是一个逢低买入的良机——之后标普500在2019年上涨29%，2020年涨16%，2021年再涨27%。
逢低买入的优缺点分析
逢低买入确实可能带来好处，但也有一些需要注意的方面：
- 通过低价买入，你有可能避免以最高价购入证券，这也可能提高你获得资本收益的潜力。但没有人能准确判断市场是否已触底，价格有可能进一步下跌。
- 一旦投资，你仍会面临未来不可预测的价格波动。本质上，逢低买入是一种尝试“择时交易”的行为——即便是经验最丰富的投资者，也难以持续做到这一点。
- 准备逢低买入需要预留现金，以便随时投入市场。但这部分现金通常产生很少甚至没有收益，可能会拉低你整个投资组合的回报，并在市场持续上涨时让你错失其他投资机会。
- 一些市场反弹行情可能持续数年。你不妨自问：你愿意在场外等待多久？
实施逢低买入时的注意要点
尽管存在挑战，逢低买入仍有一定的价值。如果你一直关注某些投资目标，但觉得当前价格过高，那么市场回调或许能让你以折扣价买入。建立一个系统的执行方法会更有帮助，以下是投资者可以考虑的几点：
- 预留一部分现金（例如约占可投资资产总额的5%），作为购买下跌股票或ETF的准备金。这样做的目的是保持纪律，减少因过长时间观望而错失机会的可能性。
- 建立一个股票或基金的观察清单，这些应该是你经过研究并希望拥有的投资。你可以设定买入的价格，或者希望它们下跌多少百分比后再买入，并持续跟踪直到时机成熟。
- 明确持有和退出策略：你打算长期持有该投资，还是达到一定涨幅后就卖出？如果价格继续下跌，你会怎么做？一种做法是设置止损单，在损失达到特定水平时自动卖出。
与任何投资一样，你应持续关注公司内部、竞争环境或整体市场的变化，这些因素可能会影响你最初的投资逻辑。
常见问题
逢低买入是否适合所有投资者？
不一定。逢低买入需要投资者具备一定的市场分析能力、资金储备能力和心理承受力。对于追求长期稳定收益、不希望频繁调整投资组合的人来说，定期定额投资并持有 diversified 资产可能是更合适的选择。
如何判断是“暂时下跌”还是“长期衰退”？
没有绝对准确的方法，但可以通过分析公司的基本面、行业前景和宏观经济环境来做初步判断。关注企业盈利能力、负债水平和市场竞争地位等指标，能够帮助区分短期波动与长期趋势转变。
应该用多少比例的资金进行逢低买入？
这取决于个人的风险承受能力和投资目标。一般建议将逢低买入的资金控制在总投资组合的5%-10%以内，避免因单一策略失败而对整体财务状况造成重大影响。
逢低买入与定投策略哪种更好？
两种策略各有优势。逢低买入试图利用市场波动获取额外收益，但需要时机选择和资金准备；而定投策略通过定期投资平滑成本，降低时机选择风险，更适合大多数投资者。许多人会将两种方法结合使用。
如果买入后市场继续下跌怎么办？
这就是为什么需要提前制定计划的原因。设置止损点、分批买入（不要一次性投入所有资金）以及持续关注投资基本面变化，都可以帮助管理下行风险。重要的是不要因为市场进一步下跌而慌乱做出决定。
逢低买入能保证赚钱吗？
不能保证。虽然历史上市场总体向上发展，但具体到个别股票或特定时期，逢低买入仍然存在亏损风险。投资总是涉及不确定性和潜在损失，分散投资和长期视角是管理风险的关键。
真正重要的是“在市场中的时间”而非“选择市场时机”
请记住，如果逢低买入总是有效，那么每个人都会这么做。股价和市场经常出现较长时期的下跌，这证明该策略并非每次都对每个投资者都有效。在最佳情况下，逢低买入可以为你已经想拥有的投资选择一个入场点。
接受你无法准确择时的事实，对于投资组合的大部分，你可以考虑定期定额投资于一组分散的底层资产。这样，你能够在价格低时买入比价格高时更多的股票或基金单位，同时也意味着你始终保持投资状态。因此，当市场上涨时，你就能从中受益。这也引出了许多投资者坚信的另一句投资格言：“帮助财富增长的不是选择市场时机，而是在市场中的时间。”