根据某政策研究机构发布的一项政策框架，美国财政部有可能通过拟议发行的2万亿美元“BTC增强型国债”（以下简称“BTC债券”），拨款2000亿美元用于购买比特币。
这种债券的结构旨在为未来三年内到期的部分联邦债务进行再融资。每支债券将把收益的90%用于传统的政府融资，10%用于购买比特币，从而在不直接动用纳税人资金的前提下，建立一个战略性的比特币储备。
以低利率获取比特币投资敞口
拟议的“BTC债券”年利率设定为1%，远低于当前10年期国债约4.5%的收益率。作为接受较低固定回报的交换，投资者将在债券到期时通过结构化支付机制，获得与比特币价格挂钩的潜在增值收益。
具体支付内容包括全额本金偿还、固定利息及比特币相关收益部分。在年化复合收益率阈值以内，投资者可获得比特币100%的增值收益；超出阈值部分，投资者获取50%的额外收益，其余归政府保留。
基于收益表现的绩效建模显示，即便比特币价格在10年内维持平稳，美国仍可通过节省利息支出实现约3540亿美元的现值收益。该框架强调，若比特币价格按历史中位数上涨，该计划到2045年可能抵消相当一部分国债。
此外，“BTC债券”提案还包括对利息支付及比特币挂钩收益提供免税待遇，使其成为对零售投资者友好的储蓄产品。预估全美将有上亿家庭参与，平均每户投资额可能达到约3000美元。
提案还概述了将税收优惠纳入法律条文的立法和监管框架，由财政部和国家税务局（IRS）共同管理。
对机构投资者而言，“BTC债券”提供了在保持国债安全性的同时合规获取比特币敞口的渠道。预计约80%的债券将由机构投资者和外国买家吸纳，其余20%面向美国家庭发售。
实施路线图与风险控制策略
该计划包含三个阶段的实施策略：初期为50亿至100亿美元的试点项目，随后进入立法扩展阶段，最终全面纳入财政部标准发行日程。
计划中还设有风险管理协议，以应对比特币价格波动、市场交易、运营安全及监管分类等多类风险。为减轻市场干扰，政府将通过分期定额投资和多样化交易渠道，逐步完成2000亿美元比特币的收购。
政策简报还详细说明了托管标准及与联邦监管机构的协调机制，以明确这些债券在证券、商品和税法下的分类。
所提议的2000亿美元比特币购买计划将为战略性比特币储备提供资金。该储备建立在2025年3月通过行政命令授权的框架之上，该命令将比特币归类为“数字黄金”，并授权制定预算中性策略以扩大国家持有量。
政策简报指出，该储备将作为长期价值储存手段，资产将以高标准托管，不参与主动交易。托管方案包括多重签名冷存储和由财政部专门单位管理的专用安全基础设施。
长期财政与战略影响
基于比特币历史表现的情景模拟显示，该储备可能积累数万亿美元的价值。
假设比特币保持历史中位数复合年增长率，到2035年，储备中的比特币价值可能超过14万亿美元，政府将保留其中约6.5万亿美元份额。即便比特币增长率处于较低水平，政府持有的储备价值仍可能超过美国当前黄金储备。
“BTC债券”计划被视为替代传统紧缩政策或税收基础债务解决方案的创新途径。它通过资产增值实现长期财政稳定，并可能减少或抵消未来的联邦债务义务。
该提案还将推动美国在全球主权金融中整合比特币的进程中占据领先地位，对提升金融韧性、优化债务管理及促进数字资产市场发展具有深远影响。
常见问题
什么是“BTC增强型国债”？
这是一种新型政府债券，将90%融资用于传统政府支出，10%用于购买比特币。投资者在获得固定利息的同时，还可分享比特币增值带来的收益。
该债券如何降低政府融资成本？
债券提供较低固定利率，投资者以潜在比特币收益作为补偿。即便比特币价格平稳，政府仍可通过利差节省大量利息支出。
个人投资者能否购买“BTC债券”？
是的。该债券设计兼顾零售与机构投资者，约20份额面向美国家庭发售，并享有税收优惠待遇。
比特币价格波动会带来哪些风险？
政府将通过分期定投、多样化交易渠道及严格托管标准管理价格波动风险，避免对市场造成剧烈冲击。
该计划当前处于什么阶段？
目前尚属政策提案阶段，需经历试点测试、立法审议及全面发行等多层流程，最终实施仍存变数。
此举对比特币市场有何影响？
若计划落实，可能显著提升比特币在主權金融中的地位，增强市场流动性，同时促进行业监管与基础设施发展。