2025年6月26日，香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，标志着香港数字资产监管从探索性引导迈向系统性部署。新政策不仅再次确认将香港打造为全球数字资产创新中心的目标，更在监管框架、生态建设与国际化接轨方面实现显著升级。本文深度剖析政策关键变化与背后逻辑，助您把握数字金融新趋势。
术语演变：从“虚拟资产”到“数字资产”
政策宣言2.0最直观的变化是术语从“虚拟资产”过渡至“数字资产”。这一转变绝非简单字面替换，而是监管视野拓宽与战略重心转移的标志。
- 概念包容性增强：“数字资产”不仅涵盖加密货币、稳定币等链上原生资产，还包括各类现实资产的代币化表达，如房地产、大宗商品等。
- 与传统金融融合：新术语强调区块链技术作为传统金融数字化升级的工具，凸显香港推动虚实经济融合的决心。
- 国际标准接轨：采用“数字资产”这一更广泛的术语，与国际监管趋势保持一致，助力香港提升全球竞争力。
这一术语变革反映香港监管主动拥抱实物资产数字化大趋势，为后续政策深化奠定基础。
战略核心：稳定币与RWA成为双引擎
政策宣言2.0将稳定币与代币化现实资产（RWA）置于战略核心位置，两者成为连接数字资产与传统金融的天然桥梁。
稳定币监管制度化
香港金管局于2025年8月正式实施稳定币发牌制度，成为亚太首个实现稳定币制度化监管的市场：
- 高效立法进程：从2023年讨论稿到2025年实施，展现香港监管执行的高效节奏。
- 监管细则完善：涵盖发行储备、赎回机制、风险管控等核心环节，为市场提供明确预期。
- 全球先行者优势：率先建立稳定币监管框架，吸引全球稳定币发行商与相关生态企业落户。
RWA从试验到常态化
代币化现实资产在政策中的地位显著提升，从概念验证迈向大规模应用：
- 政府债券代币化常规化：将试点发行的绿色债券代币化经验扩展至不同币种、期限的政府债券。
- 资产类型多元化：代币化对象扩展至黄金、大宗商品、绿色能源资产、电动车相关资产等多元类别。
- 法律框架适配：检视现行法律以确保代币化资产的产权确认与智能合约法律地位清晰，为大规模应用扫清障碍。
监管升级：从交易平台到全生态覆盖
政策宣言2.0推动监管范围从交易平台扩展至数字资产服务全链条，实现“框架无死角”覆盖。
数字资产服务商持牌监管
- 扩展监管范围：将数字资产交易服务商和托管服务商统一纳入牌照监管，消除场内外监管差异。
- 防范监管套利：确保无论通过何种渠道交易，投资者权益与市场透明度均得到同等保障。
- 后续细则预期：场外交易等具体活动监管细则可能在后续政策中进一步明确。
托管服务制度化
数字资产托管作为机构入场的关键基础设施，迎来系统性规范：
- 专牌照监管：托管服务商拟被纳入持牌机构序列，提升行业整体合规水平。
- 技术规范明确：涵盖资产安全、保险机制、赔偿能力等具体维度，增强资产保护力度。
- 机构信心提升：大型基金、家族办公室等机构投资者可摆脱对交易平台风控的依赖，加速主流金融“上链”。
税收激励：实现与传统金融公平竞争
政策宣言2.0首次提出针对数字资产产品的税收激励机制，在金融游戏规则层面给予数字资产与传统产品公平待遇。
- 代币化ETF印花税豁免：未来若立法通过，代币化ETF将享受与传统ETF同等的印花税豁免。
- 资本利得税务优惠：投资于数字资产基金的资本利得可获得税务豁免，提升产品吸引力。
- 资金引导作用：通过税收机制精细诱导全球资金配置香港代币化资产，促进本地产品创新。
政策演进逻辑：从“有无”到“优劣”
从政策宣言1.0到2.0，香港数字资产监管实现由点到面、由浅入深的演进：
- 1.0阶段解决“有无”问题：建立虚拟资产交易平台发牌制度，奠定市场合法运营基础。
- 2.0阶段着眼“优劣”问题：补全监管短板、拓展生态边界，促进数字资产与实体金融深度融合。
- 渐进式监管哲学：通过先期试点积累经验，时机成熟时果断推行全面政策，平衡创新与风险。
这种演进路径体现香港一贯的监管智慧——循序渐进，水到渠成，既避免冒进风险，又不丧失发展良机。
常见问题
香港数字资产政策宣言2.0的主要目标是什么？
新政策旨在将香港打造为全球数字资产创新中心，通过完善监管框架、拓展生态边界，推动数字资产与实体经济深度融合，提升香港全球金融竞争力。
稳定币监管制度有哪些关键要点？
香港稳定币发牌制度涵盖发行储备充足性、赎回机制保障、风险管控要求等核心环节，旨在确保稳定币价值稳定与投资者保护，2025年8月正式实施。
代币化现实资产（RWA）在香港的发展前景如何？
RWA成为香港数字资产生态核心支柱，政府推动债券代币化常规化并拓展至多元资产类型，同时适配法律框架以确认产权与智能合约效力，发展前景广阔。
税收优惠政策对市场有何影响？
税收豁免降低数字资产产品投资成本，提升市场吸引力，引导全球资金配置香港代币化资产，促进产品创新与生态繁荣。
数字资产托管监管有哪些新要求？
托管服务商将纳入持牌监管，需满足技术规范、资产安全、保险机制和赔偿能力等要求，提升机构投资者资产安全保障水平。
香港数字资产监管如何平衡创新与风险？
香港采用渐进式监管策略，通过试点项目积累经验，逐步完善监管框架，既鼓励创新又确保风险可控，实现可持续发展。
总结
《香港数字资产发展政策宣言2.0》标志着香港数字资产监管进入新阶段，通过术语革新、战略聚焦、监管扩展与税收激励等多维升级，推动数字资产与传统金融深度融合。未来，香港能否持续提供法律保障完善、监管确定性高、市场吸引力强的运营环境，将决定其从“亚太试验田”向“全球标准制定者”转型的成功与否。这一进程不仅考验政策落地力度，更依赖监管执行力、市场沟通效率与基础设施建设的统筹推进。