文｜哈希派 LucyCheng
随着以太坊2.0迁移日益临近，关于以太坊经典（ETC）能否承接ETH算力以及价格走势的讨论再度升温。有人认为这是ETC逆袭的绝佳机会，也有人认为其与ETH的巨大差距难以逾越。本文将深入分析ETH转PoS对ETC的潜在影响。
矿工的选择：留守ETH还是转向ETC？
以太坊和以太坊经典矿链之间存在算力切换的关系。例如，上月借助Atlantis硬分叉升级，ETC算力月内涨幅超35%，而同期ETH算力则出现小幅下滑。类似的情况在去年五月至九月也曾出现。
然而，这种切换趋势并不显著。自ETC诞生以来，两条矿链始终保持着倍数级算力差距，目前ETH算力约为ETC的20倍。从显卡挖矿算力波动情况来看，即便ETH挖矿收益低于其他GPU矿币，大部分矿工仍倾向于留守ETH或直接关机离场。
矿工坚守ETH的理由主要有两点：稳定性和市场体量。以太坊在市值、交易深度和市场影响力方面具有绝对优势，更适合矿工长期挖掘。对于散户矿工而言，小币种不稳定且红利期有限；对于大矿场主，大量切换算力可能导致目标网络瘫痪，小规模切换则可能因运行不稳定而收益不佳。
熊猫矿池曾表示，目前绝大多数显卡挖矿币种的规模无法承接从以太坊退出的大量矿工。因此，大部分矿工仍会倾向于留在以太坊，这也将在行情下行时对ETH价格形成支撑。
以ETC为例，今年年初曾遭遇51%攻击。当时某私有矿池算力突然飙升至占全网56%，导致超百万美元的双花交易。虽然此次攻击未对ETC价格和网络造成重大影响，但印证了大量算力切换可能带来的风险。这也是近期ETC和ETH挖矿收益相当，但算力差距依然巨大的原因之一。
从某种程度上看，继续挖ETH是大部分矿工无可奈何的坚持。因此，即便明年1月3日以太坊正式开启Staking，只要ETH挖矿收益为正，短期内也不会出现算力大量撤离的情况——除非EIP7011关于PoW/PoS混合机制挖矿奖励分配方式的提案被采纳。
根据EIP7011，该阶段会将PoW区块奖励降低至0.6 ETH。理论计算显示，在不考虑难度炸弹引爆且出块速度保持当前水平的情况下，ETH价格需上涨62%至278美元，或全网算力下降42%至100TH/s以下，矿工才能勉强维持收益与电费平衡。但从以往开发进度和操作来看，在Beacon链稳定运行前，以太坊不会贸然大幅降低PoW挖矿奖励。况且该阶段PoW机制仍是主导，只有少部分区块会通过PoS产生。
双重因素叠加：ETC的机遇与挑战
在2021年完全切换至PoS机制之前，对以太坊矿工更具威胁的是难度炸弹这一未知数。被一再推迟的难度炸弹，预计明年3月引爆。届时，以太坊网络PoW出块速度将从如今的13秒逐月递增至38秒。这意味着在当前区块奖励不变的情况下，2020年6月PoW机制下日内挖出的ETH将减少至现阶段的三分之一。
在区块奖励被PoS机制瓜分和难度炸弹的双重夹击下，明年第二季度以太坊矿工将面临去留的选择。拥有更好设备和电力成本优势的矿工或许还能支撑一段时间，但大部分入不敷出的矿工将不得不关机离场。
与2017年和2018年两次难度炸弹爆炸时不同，明年ETH正式开启Staking并逐步转向PoS，矿工不再有等待算力回流的选项。离开以太坊矿链后，他们只能选择切换算力、让显卡回流传统市场或继续留在ETH链上参与Staking。
从目前情况看，矿工选择参与Staking的可能性较低。除了前期固定成本投入，以太坊PoS协议本身存在诸多不确定性。此外，Staking过程中质押ETH获得BETH的操作不可逆，这意味着在ETH成功切换至PoS机制前，用户无法使用或交易锁定在Beacon链上的ETH。
让显卡回流传统市场的选择也不太现实。鱼池工作人员及许昕早前接受采访时表示，NVIDIA显卡虽可承载深度学习和视频渲染的新价值，但矿工需要有资源找到买家。B端需求过于集中，矿工难以获取。假设某大公司需要10万台显卡机器，矿工还不如直接挖矿。
综合分析，切换算力、寻找显卡矿业新的头部币种是该阶段较为符合矿工处境的选择。在没有新明星币种出现的情况下，表现稳定且市场深度相对较好的ETC在某种程度上是最优选择。
虽然ETC市值不如同样支持显卡挖矿的门罗币，但其上线交易所更多、日交易量排名靠前，且全网算力更高。对于逐利的矿工而言，除了挖矿收益和价格，交易深度也是重要考量因素——否则挖到的币在交易所没有对手盘，等于白挖。此外，对于使用AMD显卡和蚂蚁E3矿机的矿工来说，可切换币种非常有限。与ETH同宗同源且已移除难度炸弹的ETC是他们较为适合的选择。
更值得关注的是，明年三月ETH难度炸弹启动与ETC挖矿奖励减少叠加可能产生的助推作用。根据ECIP-1017，每500万个区块，ETC网络将减少20%的区块奖励，明年三月左右将再次面临减产。
虽然不同于比特币和莱特币每四年一次的减半，但从历史数据看，ETC减产期间同样出现了类似的"减半行情"。2017年减产当月，ETC价格达到历史高点46.17美元，月内涨幅近20%。当然，该时间段恰逢牛市，价格上涨多少受减产影响有待考究。
如果按照"减半行情"的剧本发展，ETC价格可能走出上涨趋势。同时在难度炸弹启动、ETH挖矿收益锐减的背景下，ETC矿链有可能承接部分ETH算力。这虽不足以让以太坊经典逆袭，但凭借算力和价格增长，摆脱"末日战车"的名号还是有可能的。
常见问题
Q1: 什么是以太坊2.0？
以太坊2.0是以太坊网络的重大升级，将从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制，旨在提高 scalability、security 和 sustainability。
Q2: 为什么矿工可能选择转向ETC？
ETC与ETH同宗同源，支持相同的挖矿算法，且已移除难度炸弹。在ETH挖矿收益下降时，ETC可能成为矿工的自然选择。
Q3: ETC减产后矿工收益会受影响吗？
减产意味着区块奖励减少，短期内可能影响矿工收益。但如果价格上涨足以抵消奖励减少，矿工仍可维持盈利。
Q4: 普通用户如何参与以太坊Staking？
用户可通过质押ETH获得BETH参与Staking，但需注意质押操作不可逆，在ETH完全切换至PoS前无法使用或交易锁定的ETH。
Q5: ETC是否存在安全风险？
ETC曾遭遇51%攻击，表明其网络安全性相对较弱。矿工和投资者应充分评估风险。
Q6: 显卡矿工还有哪些其他选择？
除了ETC，矿工还可考虑转向其他GPU矿币，或将显卡出售给有深度学习、视频渲染需求的B端客户。但后者需要渠道资源，实施难度较大。