随着HashKey与OSL交易平台的1号和7号牌照正式升级，香港正式迈入向零售用户提供合规加密货币交易服务的新阶段。这一变化不仅允许普通投资者参与市场，还通过与渣打银行、摩根士丹利亚洲及ZA Bank等金融机构的合作，提供了法币存取款与合规OTC交易服务。未来一年，香港加密货币市场的发展将围绕以下五大看点展开。
开放散户交易的代币范围
根据香港证监会3月发布的新规，持牌平台向零售客户提供的虚拟资产需属于“合资格的大型虚拟资产”，且须被至少两个独立指数提供者纳入“获接纳的指数”中。目前，比特币（BTC）和以太坊（ETH）被所有主流传统机构指数收录；莱特币（LTC）和波卡（DOT）被四个指数列入；比特币现金（BCH）与Solana（SOL）被三个指数计入；Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Polygon（MATIC）和Chainlink（LINK）则被两个指数收录。
业内分析人士William指出，目前有13种加密资产可能符合散户交易条件，包括BTC、ETH、ADA、SOL、MATIC、DOT、LTC、AVAX、UNI、LINK、AAVE、BCH和CRV。然而，最终能否向散户开放还需满足交易所尽职审查、资产资格认定及证监会书面批准三重条件。例如，SOL和BCH因运营状况可能被排除。目前，HashKey仅支持BTC、ETH、USDT、USDC和USD五种资产，OSL则仅提供BTC与ETH交易。
银行与券商接入加密货币服务
6月26日，汇丰银行成为香港首家允许客户买卖港交所上市虚拟资产ETF的银行，包括南方东英比特币期货ETF、南方东英以太币期货ETF和三星比特币期货主动型ETF。这一举措显著降低了普通市民接触加密货币的门槛。
根据香港证监会与金融管理局的指引，银行与券商若需提供数字资产服务，必须与持牌数字资产机构合作。合作方式包括直接介绍客户或在原有业务基础上申请扩展服务范围，通过与持牌平台合作实现数字资产交易。银行也可自主研发交易系统并申请牌照，但考虑到效率，与外部持牌平台合作更为可行。
香港VASP牌照的发放与竞争
自6月1日起，香港实施虚拟资产服务提供者（VASP）发牌制度，取代原有的“1号牌和7号牌”制度。新制度允许散户交易、强制发牌并加强投资者保护，但设置了更高门槛，包括在港设立实体办公室、配备两名经验丰富的负责人（RO）、提前达到用户数与交易量要求、取得TCSP牌照等。
目前已有至少10家机构宣布申请VASP牌照，包括HashKey、OKX、火币、BitgetX、BitMart、Bybit、BitMEX、Gate等加密平台，以及意博金融等传统机构。业内预计最终获牌交易所数量有限，可能仅四到五家，因资本、托管、系统维护、网络安全及合规要求较高，对未经营过合规业务的公司挑战较大。
RWA监管框架的更新与影响
香港证监会金融科技组主管Elizabeth Wong表示，SFC将很快更新2019年对证券型代币（STO）的看法，不再将Securities Token或实物资产代币（RWA）定义为复杂产品，并可能向散户开放。RWA将根据底层资产进行监管，这一变化有望推动新一轮RWA市场热潮。
稳定币监管进程与争议
香港对稳定币的监管可追溯至2022年10月，特首李家超在施政报告中提出研究稳定币监管。2023年1月，金管局发布咨询总结，建议将稳定币相关活动纳入监管。多家机构包括币安、德勤、支付宝、Circle、汇丰银行等参与了意见反馈。
金管局目标在2024年实施稳定币监管，重点规制与法定货币挂钩的稳定币。2023年将制定详细要求，考虑市场发展与国际建议。目前稳定币暂不被允许向零售客户提供。
关于港币稳定币的发行，业内存在分歧。部分人士认为美元稳定币需求更大，香港可能成为其发行地；另一观点呼吁政府发行以外汇储备背书的港元稳定币，以挑战美元霸权；反对者则主张由私营机构在政府监管下发行，强调联系汇率制度下“去美元化”不现实。
常见问题
香港散户可交易哪些加密货币？
目前比特币和以太坊已获批准，其他代币需满足指数收录、交易所审查及证监会批准等条件。最终名单可能包括主流资产如ADA、SOL等，但需持续关注监管动态。
银行如何参与加密货币服务？
银行可通过与持牌交易平台合作，为客户提供买卖服务或直接申请牌照。汇丰银行已率先允许客户交易加密货币ETF，未来更多机构可能跟进。
VASP牌照申请难度如何？
申请门槛较高，需满足资本、托管、系统安全及合规等要求。预计仅少数优质机构能获牌，市场竞争将趋于理性。
RWA开放对市场有何影响？
RWA不再被定义为复杂产品后，可能吸引更多散户与机构参与，推动实物资产代币化创新，促进市场多元化。
稳定币监管时间表是什么？
香港金管局目标在2024年实施稳定币监管，2023年将细化规则。当前稳定币暂不对零售开放，投资者需谨慎选择合规资产。
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