Marinade Finance 是 Solana 区块链上一个以社区驱动为核心的流动性质押协议。作为 Solana 上首个于 2021 年 8 月上线的流动性质押解决方案，它仅凭 Solana 基金会提供的 8 万美元资助启动，如今已成为该区块链上总锁仓价值（TVL）排名第一的项目，并通过治理代币 MNDE 发展为一个完全链上运行的 DAO。
本文将带您深入了解 Marinade 的独特价值主张，包括其创新的免许可委托策略、支持原生与流动性质押 SOL 的机制，以及基于 MNDE 代币的社区治理体系。
背景与起源
Marinade 的故事始于一场 Solana 黑客松。团队在赛事中开发出了一个流动性质押解决方案的原型。之所以选择这一方向，是因为它完美契合了三个核心目标：
- 提升 Solana 的安全性与去中心化程度；
- 提供最佳用户体验，让操作变得简单便捷；
- 增强资本效率与可组合性，构建具备高度实用性的基础设施层。
黑客松结束后，Marinade 实现了爆发式增长：在三个月内总锁仓价值从零增长至近 20 亿美元，跻身 Solana 顶级项目之列。值得一提的是，Marinade 的成功完全归功于社区支持，未接受任何风险投资或进行私募代币销售。
通过 Marinade，用户可以安全地质押 SOL 并获得奖励，同时获取流动性质押代币 mSOL。借助 mSOL，用户不仅能参与去中心化金融（DeFi）应用，还能为 Solana 网络的去中心化贡献力量。无论资金规模大小，Marinade 都为所有用户提供了平等的参与机会。
Marinade 的核心特点
- 质押 SOL：用户可以选择任意数量的 SOL 进行质押，或使用已有的质押账户通过 Marinade 协议进行存入。获得的 mSOL 还可用于其他平台（如 Solend、Francium 或 Orca）获取额外收益，但在决策前需综合考虑不同选项的风险与回报。
- 获取 mSOL 奖励：奖励以 mSOL 形式发放，其价值会随质押奖励累积而增长。部分用户建议将 mSOL 用于流动性挖矿或作为抵押物进行借贷，以进一步扩大投资收益。
- 参与 DeFi 生态：mSOL 可作为流动性资产用于各类去中心化金融活动，也可随时兑换回 SOL。
- 自动化委托策略：Marinade 通过算法机器人将资金委托给超过 400 个验证节点，以提高收益并增强网络安全性。
- 安全与透明：经过审计的智能合约、多签钱包机制和透明化流程共同保障了系统安全。
- 社区治理：持有 MNDE 代币可参与协议治理投票，共同决定未来发展路径。
在选择如何使用 mSOL 时，需综合考虑风险承受能力、操作便捷性与潜在回报等因素。不同平台可能提供更高收益但也伴随更高风险，用户应根据自身情况做出理性选择。
什么是流动性质押？
流动性质押允许用户在质押加密资产的同时保持其流动性，无需将资产锁定在合约或验证节点中。用户将资产存入智能合约后，合约会集中资金并代表用户委托给一组验证节点。作为回报，用户获得代表其质押资产的代币（如基于 SOL 的 mSOL），这种代币既可用于其他去中心化应用（dApp），也可以在二级市场交易。流动性质押代币还会随时间累积质押奖励，其价值相对底层资产持续增长。
流动性质押的优势
与传统质押方式相比，流动性质押具有以下优点：
- 高流动性：无需等待解锁期或支付罚金，可随时使用已质押资产。
- 操作灵活：流动性质押代币可用于借贷、交易、流动性挖矿等多种 DeFi 协议。
- 安全省心：委托过程由协议自动处理，用户无需自行选择或管理验证节点。
- 促进去中心化：通过将质押资产分散委托给多个验证节点，用户可为网络的安全与性能做出贡献。
Marinade Native 功能
Marinade Native 是一项允许用户直接在 Solana 上进行原生质押的功能，无需通过智能合约。用户既可享受原生质押的低费用和高安全性，又能利用 Marinade 的自动化委托策略和治理系统。如果需要流动性或参与 DeFi 活动，可随时将原生质押转换为 mSOL。
Directed Stake 的价值
Directed Stake 功能允许用户在 Marinade 的资金池中自主选择验证节点进行委托。用户可根据风险回报比、节点性能数据或社会影响力等因素自定义质押策略，并可随时调整委托选择，而不影响奖励获取或资金流动性。
DAO 治理与 Realms 平台
Realms 是一个基于 SPL Governance 标准构建的 DAO 管理平台，支持在 Solana 上创建和运营多种去中心化自治组织，包括多签钱包、NFT 社区 DAO 和代币社区 DAO 等。用户可通过 Realms 创建提案、使用不同类型的代币或 NFT 投票，并在链上执行决议。
Marinade 利用 Realms 平台并通过 MNDE 代币实现去中心化治理。MNDE 持有者可以就委托策略、费用结构、生态集成和资金管理等议题提出提案并参与投票。此外，质押 MNDE 代币还能增加投票权重并获得额外奖励。
单节点质押的风险
将资产质押给单一验证节点可能面临以下风险：
- 节点宕机：若验证节点因技术故障或恶意攻击导致离线或遗漏出块，用户可能损失奖励甚至遭受罚没处罚。
- 中心化风险：如果大量用户将资产质押给同一或少数验证节点，这些节点可能获得过大影响力，危及网络安全与去中心化特性。
- 审查问题：验证节点若违背网络或用户利益，可能审查或拒绝特定交易，破坏网络的中立性与开放性。
Marinade 的委托策略优势
Marinade 的委托策略旨在通过向大量多样化验证节点分配质押，优化 Solana 的性能与去中心化程度。其免许可公式根据节点正常运行时间、佣金率、质押集中度、硬件规格、地理位置、社会影响和社区反馈等多重标准选择验证节点。为避免过度中心化，Marinade 还将前 32 名验证节点（安全组）排除在委托范围外，并每约两小时（一个周期）更新一次委托策略，及时反映验证节点环境的变化。
这一策略已被证明能为用户带来高回报与低风险。根据性能面板数据，Marinade 自上线以来的平均年化收益率（APY）达 9.5%，平均正常运行时间为 99.9%。截至目前，它已支持超过 450 个验证节点，并向用户分配了超过 150 万枚 SOL 奖励。
常见问题
流动性质押与普通质押有何不同？
流动性质押允许用户在质押期间保持资金流动性，通过获得代表质押资产的代币参与其他金融活动。普通质押则需将资产锁定在特定节点，在解锁前无法使用。
mSOL 如何实现价值增长？
mSOL 价值随底层 SOL 的质押奖励累积而增长。持有 mSOL 即相当于持有不断增值的质押资产，其价格相对于 SOL 会持续缓慢上升。
Marinade 如何保障资金安全？
Marinade 采用经过审计的智能合约、多签钱包机制和透明化运营流程，同时设有漏洞赏金计划并与安全机构合作，全方位保障用户资产安全。
是否可以直接参与 Marinade 治理？
可以。持有 MNDE 代币的用户均可参与社区提案与投票，决定协议参数调整、资金使用和发展方向等重大事项。
Directed Stake 是否适合新手用户？
对于熟悉验证节点选择策略的用户，Directed Stake 提供了更自主的委托方式。新手建议优先使用自动化委托策略，以降低选择难度与操作风险。
竞品对比
Marinade 并非 Solana 上唯一的流动性质押协议。其他提供类似服务的项目包括：
- Lido：支持多链（如 ETH、SOL）的流动性质押协议，通过 DAO 治理发行质押衍生代币（如 stSOL）。但其委托策略由 DAO 成员筛选验证节点，费用较高（10%），在 Solana 上的 TVL 较低。
- Socean：允许用户创建和加入不同风险回报特征的质押池，发行 sSOL 代币并与 Saber 等 DeFi 协议集成。但需固定期限锁定代币，提前取出需支付罚金。
- Solrise：非托管资产管理平台，提供基于 Marinade 委托策略的流动性质押服务，但额外收取 0.5% 费用。
生态贡献与使命
Marinade 致力于为 SOL 持有者提供最佳的流动性质押体验，并推动其参与 Solana 上蓬勃发展的 DeFi 生态。同时，它积极支持验证节点社区的成长与多样化，促进 Solana 生态系统的开源与透明化建设。
其核心价值包括：
- 开源透明：代码公开于 GitHub，接受社区审计与贡献；通过清晰公平的工作流程管理开发；在 Notion 上公开路线图与进展。
- 安全合规：通过审计、赏金计划和合作伙伴关系提升安全性；与 Solflare 等项目集成增强网络去中心化。
- 生态支持：协助 DeFi 与 NFT 项目高效管理资金，推动可持续增长；通过 AMA、协作和游戏活动强化社区 engagement。
- 用户友好：提供完善的文档和易懂的质押指南，降低新用户参与门槛。
总结
Marinade 通过流动性质押机制，为 SOL 持有者提供了无需锁定资产即可参与质押并获得收益的创新方案。其自动化委托策略增强了网络安全性，MNDE 代币治理则赋予了社区共同决策的权力。作为 Solana 生态中的成功典范，Marinade 展现了去中心化协作与技术创新的巨大潜力。