过去数月，以太坊价格持续下跌，市场恐慌情绪蔓延。熊市阴影下，不仅投资者需要充值信仰，矿工们也面临严峻考验。挖矿成本攀升、收益缩水、新技术威胁，以及共识机制变革，正共同推动行业洗牌。
挖矿黄金期：价格飙升与算力激增
回顾历史，2016年以前以太坊价格不足5美元。随着2017年ICO市场火热，ETH价格开始暴涨，四个月内从15美元飙升至300美元。这种疯狂上涨吸引了大量淘金者，全网算力在2017年第二季度提升近1.5倍。
尽管算力涌入导致挖矿难度增加，单位产量下降，但行情火热使矿工净收益依然丰厚，达到2017年第一季度均值的三倍。据矿机制造商数据，该时期购入矿机的回本周期最短仅需两个月。
早期参与者收益更为可观。2015年测试网上线时，参与挖矿者不多，一台150 MH/s显卡矿机月产量可达100-200 ETH。2016年正式版发布后，产量虽下降至二三十个，但仍远高于当前水平。这些低成本获币的矿工若囤至2017年高位卖出，可获得极高回报。
2017年12月至2018年1月，ETH价格创下1432美元历史新高，矿工入场热情火速升温，全网算力快速翻倍。尽管产量下降近90%，但价格暴涨4.5倍使收益与之前相近，甚至一度超过比特币挖矿收益。
严峻现实：成本激增与多重压力
然而，2018年以来，挖矿成本不断攀升。一台六显卡矿机连续运行24小时，月产量仅约0.33 ETH。价格较2017年高点缩水70%后，除去电费，单台矿机月收益仅剩几百元。设备故障或性能下降更可能让整月努力付诸东流。
区块奖励减少
2017年10月拜占庭硬分叉后，区块奖励从5 ETH/块下调至3 ETH/块。虽然出块时间从30秒缩短至15秒，但奖励下降和算力大涨双重夹击下，矿工产量大幅缩减。据矿工反映："现在的产出比硬分叉前低至少三倍多。"
大型利益方入场
全网算力仍维持在260 TH/s左右，但挖矿地址排行榜出现新面孔：如USITech、Kuverpool云矿池，以及大量囤币的匿名地址。这些行为可能与即将到来的共识机制切换有关。
根据君士坦丁堡硬分叉设计，网络可能转向PoW+PoS混合机制。参与者需至少持有1000 ETH才能获得投注收益。这导致囤币现象加剧，小型矿工收益进一步缩水。
ASIC矿机威胁
2018年4月，比特大陆推出首款以太坊专用矿机AntMiner E3。理论计算显示，其月收益比八显卡矿机提高11%。虽然幅度不大，但标志着专业挖矿设备入场，显卡矿机竞争力受到挑战。
未来挑战：共识机制变革与转型困境
早期矿工已回本，当前电价下仍有利润。但拜占庭硬分叉只是开始，更大变革还在后面。
PoS过渡计划
根据EIP 1011草案，混合机制下：
- 每50个区块为一个周期，验证者对末区块投票押注（PoS机制）
- PoW区块奖励每3个月减少0.6 ETH/块，一年内从3 ETH降至0.6 ETH
如果全网算力和价格维持当前水平，小型矿工将在Casper激活六个月后面临挖矿成本高于直接买币的尴尬境地。大型矿场在奖励降至0.6 ETH/块时也将入不敷出。
除非ETH价格翻倍至1043美元以上，或全网算力减少36%，否则即使使用AntMiner E3，小型矿工也难以熬过过渡期。
转型选择与限制
许多矿工考虑转移阵地："没有ETH也有很多其他币，显卡矿机容易切换。" 相较于ASIC矿机，显卡设备确实更灵活，支持Ethash、Groestl、Equihash等多种算法。
可选币种包括以太坊经典、门罗币、Zcash等。但除门罗币和以太坊经典外，多数收益低于以太坊。有些小币种收益更高，如SIB、PASL，但市场规模仅千万美元级别，发展前景不确定。
另一方面，PoW机制数字货币市场占比已跌至50%以下。新PoW币种减少，ASIC矿机普及，留给矿工转型的空间正在收缩。
行业调整：矿池的应对策略
作为矿工接入端，矿池也在寻求出路。一些原本专注以太坊的矿池，如Dwarfpool、Sparkpool等，已开始支持其他加密货币，如Zcash。
部分矿池甚至考虑未来转向PoS矿池。这些大户收取手续费，可能囤积大量ETH，无论过渡到混合机制还是纯PoS，都可能从中获利。
相比之下，小型矿工面临更多困境：每天担心设备故障、温度过高，还要纠结未来选择——坚守还是离场？"反正现在难度大，累吐也挖不出量，要不索性关机睡觉算了。"
常见问题
以太坊挖矿现在还能赚钱吗？
当前电费成本下，单台矿机月收益仅几百元，需考虑设备折旧和维护成本。除非电价极低或ETH价格大幅上涨，否则盈利空间有限。
显卡矿机能挖哪些其他币种？
支持Ethash算法的币种包括以太坊经典、Metaverse Enterpoin等；Equihash算法有Zcash、Bitcoin Gold等；Cryptonight算法有门罗币、Electroneum等。但各币种收益和风险各异。
PoS过渡后矿工怎么办？
完全切换至PoS后，PoW矿工将无法继续挖矿。可考虑转向其他PoW币种，或参与PoS押注（需持有一定数量ETH）。👉 实时查看挖矿收益计算工具
ASIC矿机会取代显卡矿机吗？
专业矿机效率更高，但初始投入大且只能挖特定币种。显卡矿机灵活性高，可切换多种算法，适合小规模矿工和多种币种挖矿。
现在入场以太坊挖矿是否合适？
不建议新手此时入场。成本高、收益低、未来不确定性大。若已持有设备，可关注电价优惠地区和 alternative 币种挖矿机会。
矿池如何应对共识机制变化？
大型矿池通过添加多币种支持、考虑转向PoS矿池等方式布局未来。有些可能利用手续费积累的ETH参与PoS押注。
以太坊矿工正经历艰难时期，成本上升、收益下降、技术变革共同构成挑战。未来如何发展，取决于价格走势、算力调整和共识机制过渡安排。在这个闷热的寒冬里，矿工们需要谨慎决策，灵活应对变化。