在金融交易市场中，价格限制规则是保护投资者、防止市场操纵的核心风控手段之一。合理的价格限制既能够抑制异常波动、避免小额资金通过高杠杆引发市场剧烈震荡，又能维持市场流动性和交易活力，确保衍生品与现货市场间的合理溢价关系。为达成这一平衡，交易平台通常采用动态调整机制，依据多维度参数实时设定限制范围。
合约交易价格限制规则
合约交易中的价格限制分为最高限价与最低限价，其计算依时间阶段与市场参数动态调整。
限价阶段与计算方式
| 阶段 | 最高限价 | 最低限价 |
|---|---|---|
| 合约生成后10分钟内 | 指数价格 × (1 + X) | 指数价格 × (1 - X) |
| 合约生成10分钟后 | Min[Max(指数, 指数×(1+Y)+2分钟平均溢价), 指数×(1+Z)] | Max[Min(指数, 指数×(1-Y)+2分钟平均溢价), 指数×(1-Z)] |
注：
- 在每周合约到期前30分钟，Z参数固定为3%。
- X、Y、Z为动态参数，其具体数值根据市场交易量、换手率、未平仓合约量及指数偏差百分比等十多个指标实时设定。
- 所有合约类型（USDT本位、USDC本位及币本位）均适用上述规则。
指数与溢价计算说明
- 指数价格：USDT及USDC本位合约采用标的币种的指数价格（如BTCUSDT合约参考BTC/USDT指数）；币本位合约（如BTCUSD）则采用对应币对的指数价格。
- 2分钟平均溢价：每200毫秒采集一次合约交易中间价（即最高买价与最低卖价的平均值）与现货指数的差值，取最近2分钟内共600个样本的平均值。
开仓与平仓限制
- 开多仓或平空仓时，订单价格若高于最高限价，将触发限价规则。
- 开空仓或平多仓时，订单价格若低于最低限价，同样会触发限制。
现货与杠杆交易的价格限制
开盘前限价规则
在集合竞价期间至正式开盘前，适用以下限制：
| 最高限价 | 指数 × (1 + J) |
| 最低限价 | 指数 × (1 - J) |
开盘后限价规则
根据市场指数稳定性，分为两类情形：
基于指数价格的限价
| 阶段 | 最高限价 | 最低限价 |
|---|---|---|
| 上线后10分钟内 | 指数 × (1 + X) | 指数 × (1 - X) |
| 上线10分钟后 | Min[Max(指数, 指数×(1+Y)+2分钟平均溢价), 指数×(1+Z)] | Max[Min(指数, 指数×(1-Y)+2分钟平均溢价), 指数×(1-Z)] |
基于收盘价格的限价（适用于新币种指数不稳定时）
| 阶段 | 最高限价 | 最低限价 |
|---|---|---|
| 上线后第1分钟 | 集合竞价成交价 × (1 + H) | 无限价 |
| 上线后第1~N分钟 | 上一分钟收盘价 × (1 + H) | 无限价 |
| 上线N分钟后 | 无限价 | 无限价 |
注：
- 2分钟平均溢价的计算方式与合约规则相同。
- J、H、N等参数可能根据市场状况调整，不另行公告。
订单触发规则
- 现货交易：买单高于最高限价或卖单低于最低限价时将触发限制。
杠杆交易：
- 开仓：多单高于最高限价或空单低于最低限价时触发。
- 平仓：多单低于最低限价或空单高于最高限价时触发。
若触发限价，手动订单将自动调整至限价边界。
现货与杠杆价格保护机制
为防止大幅滑点导致用户损失，平台还设有价格保护机制：
- 买单：若预计成交价高于最佳卖出价的1.05倍，订单将被自动撤销。
- 卖单：若预计成交价低于最佳买入价的0.95倍，订单将被撤销。
期权交易价格限制
期权合约的限价规则基于期权市场价格、Delta值等参数动态设定：
- 买入最高限价 = 标记价格 + 调整系数 × Max(0.004, 0.016 × |Delta|)
- 卖出最低限价 = 标记价格 - 调整系数 × Max(0.004, 0.016 × |Delta|)
调整系数因期权合约种类而异，且需满足最小价格单位要求。普通用户的订单与强制减仓均受此规则约束。
常见问题
1. 价格限制规则的主要目的是什么？
价格限制旨在防止市场操纵和极端波动，保护投资者免受异常行情带来的巨额损失，同时维持市场流动性与定价合理性。
2. 参数X、Y、Z是否会公开？
为防范恶意套利，平台不会完全公开所有风控参数，但会通过市场数据动态调整，确保规则公平性与有效性。
3. 如何获取最新的限价参数？
用户可通过官方公告或实时数据接口查询最新参数，建议定期关注平台更新。👉 获取实时参数详情
4. 现货新币上线时为何有时采用收盘价限价？
新币种上线初期，现货指数可能尚未稳定或不可用，此时采用收盘价机制可避免因指数失真导致限价失效。
5. 期权限价规则中的“调整系数”如何确定？
调整系数根据期权合约的流动性、波动率及市场风险动态设定，不同币种期权可能存在差异。
6. 价格保护机制是否会影响正常交易？
该机制仅针对可能产生异常滑点的订单进行风控，普通区间内的交易不受影响，旨在优化用户体验。