全球领先的比特币矿企 Marathon Digital 通过增持比特币、布局 Kaspa 挖矿、孵化侧链平台 Anduro 及推进绿色能源合作，展现出全方位的战略野心与行业领导力。
作为北美最大的比特币挖矿上市公司之一，Marathon Digital（MARA）近期的多项战略动作引发市场高度关注。从大幅增持比特币到拓展多元化挖矿业务，从孵化比特币二层解决方案到布局可持续能源项目，其每一步都深刻影响着矿业生态与资本市场的风向。本文将全面剖析 Marathon 的最新战略脉络与行业影响。
Marathon Digital 是谁？
Marathon Digital 的前身为 Marathon Patent Group Inc，自 2013 年转型并专注于数字资产挖矿以来，逐步发展成为全球最大的比特币矿企之一，同时也是北美上市公司中重要的比特币持仓机构。
该公司以自营比特币挖矿为核心业务，通过采购矿机、部署矿场并长期持有比特币获取收益。由于其盈利高度依赖比特币的出块效率与市场价格，Marathon 在熊市中容易面临较高的财务压力，但也因此在牛市中具备显著的杠杆效应。其股价与业务表现常被视作比特币牛熊周期的重要参考指标。
根据 Glassnode 数据，比特币哈希带（Hash Ribbons）已逐渐走出“矿工投降期”，表明矿工盈利状况正在改善，市场情绪逐步转向积极。矿企的动向与比特币减半周期的盈利预测，对把握大周期行情具有重要参考意义。
近期四大战略布局解读
比特币增持：坚定看好的长期储备策略
7 月25 日，Marathon Digital 宣布购入价值约 1 亿美元的比特币，使其总持仓量突破 2 万枚，市值约达 13 亿美元，接近比特币总供应量的 0.1%。对比其 6 月底持有的 18,536 BTC，可推估本次增持约 1500 枚，买入价格区间介于 5.4 万至 6.8 万美元之间。
该公司董事长兼首席执行官 Fred Thiel 明确表示，全面采取 HODL 策略反映了对比特币长期价值的坚定信心。他认为比特币是“全球最优质的储备资产”，并支持主权基金与企业将其纳入资产配置。这一持续增持行为不仅强化了资产负债表，也为应对市场波动提供了缓冲，凸显出 Marathon 作为行业龙头对比特币未来的乐观预期。
Kaspa 挖矿：多元化资产与收益来源
Kaspa 是一条基于 GhostDAG 协议的工作量证明（PoW）公链，以高区块生成速度与能效优势著称。Marathon 自 2023 年 5 月起评估其潜力，并于同年 9 月成功部署首批 Kaspa ASIC 矿机，迅速扩大算力规模。
截至目前，Marathon 已采购约 60 petahash 的 KS3、KS5 等型号矿机，据 ASIC Miner Value 估算，部分矿机的利润率高达 95%。截至 2024 年 6 月，该公司已挖出 9300 万枚 KAS，价值约 1500 万美元。
首席增长官 Adam Swick 指出，挖掘 Kaspa 不仅能创造区别于比特币的多元化收入来源，还强化了 Marathon 在数字资产计算领域的核心竞争力。凭借现有基础设施、硬件合作资源与专业技术团队，Marathon 在拓展高收益挖矿业务方面具备显著优势。
孵化 Anduro：构建比特币生态新基础设施
Anduro 是由 Marathon 孵化的比特币侧链平台，以合并挖矿机制运行，允许矿工在无需额外耗电的情况下，通过集成 API 和运行节点赚取以比特币计价的交易费用。该平台旨在解决比特币应用层创新不足和矿工激励衰减的问题，推动生态功能扩展与采用率提升。
Anduro 包含三大核心组件：Collective、侧链及原生资产。目前已完成与 Portal to Bitcoin 的集成，支持用户通过原子交换将 ETH 等资产转换为 BTC。据 Cointelegraph 报道，Marathon 正积极与开发者合作，优先构建跨境支付解决方案，并探索威士忌桶、法国城堡等现实资产代币化业务。
侧链产品负责人 Julian Duran 强调，跨境支付是比特币最具潜力的应用场景之一。与传统汇款平均 8%-10% 的手续费和数日结算时间相比，比特币二层网络可在几分钟内完成交易，且成本显著降低。同时，合规性仍是项目推进的重要前提。
肯尼亚合作：布局绿色能源与可持续挖矿
今年 5 月底，Marathon 与肯尼亚政府签署协议，共同推进可再生能源项目，消息公布后其股价单日上涨 5%。双方将联合成立委员会，指导能源相关项目的开发与实施，逐步提升挖矿业务的环保性与可持续性。
这一合作不仅有助于降低能源成本与碳足迹，也为 Marathon 在全球算力市场中占据更有利位置奠定基础。绿色矿业正成为大型矿企竞争的新焦点。
常见问题
Q1：Marathon Digital 目前持有多少比特币？
截至 2024 年 7 月，其比特币持仓量已超过 2 万枚，总价值约 13 亿美元。
Q2：什么是合并挖矿？Anduro 如何实现？
合并挖矿指矿工在挖掘主链（如比特币）的同时，可并行挖掘侧链资产而无需额外能耗。Anduro 通过 API 集成与节点部署实现该机制，矿工可赚取比特币计价的交易费。
Q3：Kaspa 挖矿为何具有高利润率？
Kaspa 网络出块速度快、能耗低，且当前挖矿难度相对较低，配合高性能 ASIC 矿机，可在一定市场条件下实现超过 90% 的利润率。
Q4：Marathon 为何重点布局跨境支付？
跨境支付市场规模庞大且传统系统成本高、效率低。比特币二层网络可大幅提升交易速度并降低费用，符合新兴市场与国际汇款需求。
Q5：绿色能源合作对 Marathon 有何意义？
合作有助于降低电力成本、提升企业环保形象，并应对全球范围内对矿业碳足迹的监管压力，增强长期运营稳定性。
Q6：如何看待 Marathon 的股价与比特币行情关联性？
由于其收入高度依赖比特币价格与挖矿收益，MARA 股票通常呈现高贝塔特性，在牛市中涨幅显著，熊市中波动剧烈，是比特币行情的重要杠杆标的。
结语
Marathon Digital 通过增持比特币、拓展多币种挖矿、开发生态侧链及推进绿色能源合作，展现出战略的前瞻性与执行的高效性。据 FactSet 最新预测，其每股收益（EPS）已上调至 0.65 美元，目标价看至 22.50 美元。在比特币挖矿行业持续进化与全球算力格局重构的背景下，Marathon 有望继续引领行业变革。