美国纽约南区地方法院法官 Analisa Torres 于周四作出了一项关键裁决，认定 Ripple 公司发行的 XRP 代币在次级交易所交易时不属于证券范畴。这一判决为长达数年的 Ripple 与美国证券交易委员会（SEC）的法律纠纷带来了阶段性结果，并立即引发了主流加密货币交易所的积极响应。
Coinbase 迅速宣布将重新启用 XRP 交易，首席法务官 Paul Grewal 在社交媒体上公开表示“是时候重新上架 XRP 了”。交易所官方账号进一步说明，只要流动性条件满足，XRP 交易预计将在当天晚些时候恢复。
法院裁决的核心内容
法官 Torres 在判决书中明确指出，XRP 作为一种数字代币，其本身并不构成符合 Howey 测试标准的投资合约。Howey 测试是美国最高法院用于判断某项交易是否属于证券发行的标准，需满足“资金投资于共同事业，并期待从他人努力中获得利润”的条件。
然而，法院也同时认定，Ripple 向机构投资者销售 XRP 的行为符合证券定义，因为这些投资者“合理地期望通过 Ripple 的努力获得利润”。这一部分判决显示，同一资产在不同销售方式和对象下可能适用不同的监管分类。
交易所的响应与市场反应
除了 Coinbase，另一家主流交易平台 Kraken 也迅速跟进，宣布将重新为美国用户提供 XRP 交易服务。Kraken 表示，交易将通过其应用程序和即时购买功能开放，交易对将包括所有法币组合及 ETH、BTC 与 USDT。
Gemini 交易所也表示正在“探索上线 XRP 现货及衍生品交易”的可能性。市场对此反应强烈，XRP 价格在裁决公布后 24 小时内涨幅超过 70%，显示出市场对监管明朗化的积极情绪。
这一裁决不仅影响了加密货币市场，也波及传统金融领域。Coinbase 的股票（代码：COIN）在裁决当日收盘前上涨 25%，接近 52 周高点。近一个月来，受多家传统金融巨头申请比特币现货 ETF 的利好影响，Coinbase 股价已累计上涨近 99%。
行业影响与未来展望
此次裁决被视为加密货币行业监管明晰化的重要一步。它初步区分了二级市场交易与一级市场发行在法律认定上的差异，可能为其他类似代币的监管分类提供先例。
同时，Coinbase 与 Cboe 近期达成的监测共享协议，也被视为试图迎合 SEC 要求、推动比特币现货 ETF 获批的努力之一。行业参与者正积极通过合规合作争取更广泛的主流认可。
常见问题
Q1: XRP 现在是否被明确认定为非证券？
法院裁定 XRP 在次级市场交易时不属于证券，但机构销售仍被视作证券行为。这意味着其法律 status 取决于交易背景和参与者。
Q2: 哪些交易所已经宣布重新上架 XRP？
Coinbase 和 Kraken 已官方宣布将重新启用 XRP 交易，Gemini 也表示正在评估上线可能性。
Q3: 这一裁决对其他加密货币是否有影响？
裁决可能为类似代币提供法律参考，但具体仍需个案分析。它初步明确了二级市场交易与证券定义的边界。
Q4: XRP 价格为何出现大幅上涨？
市场将裁决视为监管风险的降低，增强了投资者信心，从而推动短期买盘和价格回升。
Q5: 机构销售与零售交易在法律上有何区别？
法院认为机构买家更可能依赖 Ripple 的努力获利，故适用证券法；而零售交易者在二级市场买卖则不同。
Q6: 这项裁决是否代表案件完全结束？
不，这只是部分判决，案件仍可能继续审理或上诉。但它无疑是 Ripple 阶段性的法律胜利。