随着比特币价格屡创新高，市场上不乏大胆预测其将突破10万美元甚至更高的声音。这些预测往往基于利益相关者的简单推断：既然价格已大幅上涨，就会继续上涨；一旦突破前高，必然持续攀升。
还有所谓“图表分析”或“技术分析”——通过观察价格走势图寻找规律。其中涉及“阻力位”“转换线”等专业术语，甚至谈论“基本面”。但最后一个概念值得深究：比特币真的拥有内在价值吗？
什么是内在价值？
传统金融领域的内在经济价值，指资产基于其产生回报（或现金流）的能力所具备的价值。以苹果树为例，对投资者而言其根本价值在于产出的果实。
对于公司股票，内在价值体现为利润分配产生的股息，投资者常用市盈率作为衡量标准。房地产的根本价值反映投资者获得的租金（或自住者节省的开支）。债券价值则取决于其支付的利息。
黄金同样具有内在价值，基于其在珠宝、牙科填充或电子工业中的用途。但大多数人购买黄金并非出于这些原因。
加密货币的基本面逻辑
国家货币有所不同，其价值在于作为受信任并被广泛接受的交换单位。历史上金银币具有内在价值，因为它们可熔化提取贵金属。但法定货币不再如此，其价值完全取决于人们信任他人会按面值接受。
大多数加密货币（如比特币、以太坊和狗狗币）本质上是私人发行的法定货币。它们没有对应资产或回报，这使得确定内在价值变得困难。
去年九月，英国渣打银行分析师曾论证比特币可能在年底前达到10万美元峰值。“作为交换媒介，比特币可能成为全球无银行账户群体在无现金未来中的主要点对点支付方式，”该行加密研究团队负责人杰弗里·肯德里克表示。
理论上这确实可能——全球约17亿人无法获得银行服务。但自2008年诞生以来，比特币一直被鼓吹为支付方式的未来，却进展甚微。
至少存在两大障碍：首先是处理支付所需的计算能力，技术或许能克服这一点；第二个障碍更难解决：价格波动性。能够保持价值稳定的数字货币更可能成为支付工具，包括现有稳定币、Meta提议的Diem项目以及已在一些加勒比经济体运营的央行数字货币。
目前唯一接受比特币支付的大型企业是特斯拉，但该公司在三月宣布政策后，五月便撤销决定。唯一批准比特币作为法定货币的国家是萨尔瓦多（同时使用美元），但其好处尚不明确，强制企业接受加密货币的法律已引发抗议活动。
数字黄金的价值存储功能
如果比特币作为广泛支付手段没有实际价值，那么作为价值储存工具呢？就像数字黄金一样？相比大多数“替代币”，比特币确实具有这一优势：它的供应量（ arguably ）像黄金一样有限。
加密爱好者常用“存量-流量模型”比较比特币与黄金的稀缺性。该理论认为黄金保值是因为现有库存是新开采量的60倍以上。比特币库存则是年度新“开采”币量的50多倍。但这无法解释为何今年比特币价格曾腰斩，也没有经济学理论基础：价格不仅取决于供应量。
一些比特币推广者预测价格将更高，假设基金经理最终将任意比例（例如5%）的资金投入比特币。但这类预测隐含假设比特币作为最大、最知名的加密货币将继续保持市场主导地位，这并非必然。加密货币替代品的数量没有上限。
还记得Bankcard吗？这家信用卡公司在1980年代初曾占据澳大利亚90%的市场份额，但到2006年已倒闭。MySpace呢？在2008年之前，它是比Facebook更大的社交网站。
历史重演
《经济学人》杂志曾指出，比特币“现在已成为去中心化金融未来的干扰因素”，竞争对手区块链加密货币以太坊“正在达到临界质量”。
比特币泡沫与2000年互联网泡沫存在相似之处，都由对新技术的过度乐观假设和人类贪婪驱动。正如亚马逊等少数明星企业从互联网泡沫废墟中崛起一样，支撑比特币的区块链技术某些应用可能具有持久效用。但比特币本身未必是其中之一。
常见问题
比特币有内在价值吗？
传统意义上的内在价值基于资产产生的现金流或回报，而比特币没有对应资产或股息支付，其价值主要来源于市场信任和稀缺性设计，这与黄金的价值逻辑类似。
为什么比特币价格波动如此剧烈？
由于缺乏传统资产的估值锚点，比特币价格受市场情绪、监管消息和大户交易影响显著，加上相对较小的市场规模容易导致价格大幅波动。
比特币能否成为主流支付工具？
目前看来困难较大，主要障碍包括价格高波动性、交易处理效率限制以及监管不确定性。稳定币和央行数字货币更可能承担日常支付功能。
区块链技术都有哪些实际应用？
除了加密货币，区块链技术在供应链管理、数字身份验证、智能合约、版权保护等领域都具有应用潜力，这些应用可能产生更持续的价值。
如何理性看待比特币投资？
投资者应认识到比特币属于高风险资产，不应投入超过承受能力的资金，并需了解其价格驱动因素与传统资产的根本差异，👉获取更多投资策略分析有助于做出明智决策。
比特币会否被其他加密货币取代？
加密货币市场仍处于早期发展阶段，技术迭代迅速。虽然比特币目前占据主导地位，但如同科技行业的历史所示，市场领导地位并非永恒不变。