2023年12月，比特币实现了13%的涨幅，延续了全年的强劲表现。然而，这一领先的加密资产在当月却被其他细分赛道超越。市场普遍认为，加密货币的广泛复苏受多重因素驱动，但上月估值攀升的部分原因可归于美联储货币政策转向的预期——政策制定者不仅停止了加息，更开始讨论降息的时机。
美联储货币政策转向的市场背景
一年多以来，美国通胀持续下行，美联储官员近期开始考虑实施更为宽松的货币政策。在12月议息会议中，美联储预测2023年可能降息三个百分点，这一幅度超出许多经济学家的预期。
这一“鸽派转向”直接引发美国债券价格大幅波动，利率预期下行导致收益率显著回落。与此同时，多个高风险金融资产出现反弹，包括CCC级公司债和新兴市场债务，市场风险偏好明显抬升。
利率变化对比特币估值的影响
比特币与黄金类似，被视为一种可与美元竞争的替代性货币体系。因此，任何削弱美元吸引力的基本面变化——例如实际利率下降——都可能对比特币构成利好。
美联储释放降息信号后，实际利率走低和美元走势疲软，为比特币价格提供了支撑。这一机制与传统避险资产的逻辑类似，显示出加密资产与宏观金融环境之间的深刻联系。
山寨币与智能合约平台代币的表现
尽管比特币上月回报稳健，部分其他加密资产的表现更为突出。以富时灰度智能合约平台指数为例，在Solana、Avalanche和Cardano等“竞争Layer1”带领下，该指数12月上涨近42%。
以太坊（ETH）在2023年整体表现不及比特币，但在12月有所回升。以太坊正推行“模块化”扩展路径，通过Layer2生态系统扩大网络能力，这一策略预计将成为2024年的市场焦点。
Solana的代币SOL在12月涨幅达72%，全年累计上涨916%。尽管距离历史高点仍有差距，但其链上活动显著增加，包括稳定币转移量、交易笔数和活跃地址数一度超过比特币和以太坊。不过，当前链上活动多集中于投机交易，其可持续性仍需观察。
Ordinals与比特币链上活动新趋势
比特币网络中Ordinals（铭文）的兴起引发了广泛讨论。Ordinals作为比特币链上的数字收藏品，虽然在最初被视为“非核心用例”，却显著促进了链上交易的活跃。
2023年12月，比特币链上交易数创历史新高，主要推动力即为Ordinals及相关资产的交易。我们认为，Ordinals的崛起扩大了比特币的应用场景，对其长期估值具有积极意义。
现货比特币ETF与市场供需结构
若美国证券交易委员会（SEC）批准现货比特币ETF，将显著拓宽传统投资者参与加密市场的渠道，可能带来新的净需求。与此同时，比特币预计在2024年4月迎来新一轮减半，供应增速下降。
在这一“供给紧缩”的背景下，新资金流入对比特币估值可能产生明显推动作用。👉查看实时行情与数据更新
长期价值驱动与风险提示
尽管短期供需面因素重要，但比特币的长期价格仍将最终取决于持续的投资需求。作为“数字黄金”和价值存储资产，比特币价格与实际利率、地缘政治风险等宏观因素密切相关。
尽管2023年加密资产表现强劲，投资者仍须注意其高波动特性，密切关注可能影响估值的宏观与微观变量。
常见问题
美联储降息对比特币价格有何影响？
降息通常导致实际利率下降和美元走弱，提升比特币作为替代性价值存储的吸引力，可能对其价格形成支撑。
什么是比特币Ordinals？
Ordinals是在比特币区块链上发行的数字收藏品，通过铭文技术实现。它们扩大了比特币的使用场景，并显著增加了链上交易活动。
现货比特币ETF获批有什么意义？
获批后将允许传统金融机构更方便地投资比特币，可能引入大量新增资金，改变市场需求结构。
为什么Solana表现突出？
Solana采用高性能的“单体架构”，用户体验较好，链上活动（如meme币交易）活跃，但其持续性仍需观察。
加密资产是否与传统金融关联密切？
是的，尤其比特币等主流资产，受到利率、通胀、风险情绪等宏观因素影响，呈现出与黄金类似的部分属性。
投资加密资产应注意哪些风险？
加密市场波动性高，受政策变化、技术演进、市场流动性等多重因素影响，投资者应充分评估自身风险承受能力，理性配置资产。