加密货币交易所 FTX 的突然崩溃，对整个行业产生了深远影响。作为全球最活跃的加密货币与区块链投资机构，Coinbase Ventures 如何看待这一事件？其投资策略和行业展望是否发生了变化？本文基于对 Coinbase 企业发展主管兼 Coinbase Ventures 负责人 Shan Aggarwal 的专访，为您深度解析。
FTX 事件的性质与影响
Aggarwal 将 FTX 的崩溃称为加密货币领域的“分水岭时刻”，并将其视为商业史上规模最大的企业欺诈案例之一。这一事件严重动摇了消费者信心，加剧了市场对加密货币的负面看法。
但从另一个角度看，FTX 事件也促使更多人开始了解和探索去中心化技术。去中心化交易所（DEX）的交易量出现显著增长，自助托管硬件钱包的销售也创下纪录。这进一步验证了去中心化技术存在的必要性及其核心价值。
Coinbase Ventures 的投资策略调整
尽管市场环境发生变化，Coinbase Ventures 的投资策略并未出现重大调整。该机构自 2018 年成立以来，一直积极投资于加密货币领域，专注于支持那些构建未来协议和应用的优秀创始人。
FTX 事件后，Coinbase Ventures 更加注重对企业治理结构的评估，即深入了解所投资初创公司的管理方式。Aggarwal 表示，他们将继续投资于长期来看对该领域具有重要意义的项目。
受影响的主要领域
Aggarwal 认为，受冲击最严重的是中心化平台，包括中心化交易所、托管机构和借贷平台。这些业务很大程度上建立在信任基础上，而此次事件严重动摇了行业整体的信任基础。
他特别强调，FTX 的行为并不代表整个行业，但其产生的连锁反应却波及了许多无辜的企业。
对投资组合的评估与支持
Coinbase Ventures 积极与所有被投企业沟通，评估其受影响的直接和间接程度。由于 FTX 的规模和事件影响的广泛性，大多数企业都受到了一定程度的间接影响，例如客户资金被困或业务往来受阻。
在估值方面，Coinbase Ventures 按季度进行投资组合评估，但并未因 FTX 事件而进行特殊的重新估值。Aggarwal 确认，FTX 的投资已被减记为零。
投资机会与市场展望
尽管市场处于低迷期，Aggarwal 却认为当前是投资加密货币初创公司的“世代机遇”。市场噪音和过度投机被清除后，剩下的将是真正致力于产品建设的“传教士”而非“雇佣兵”。
他预计，未来几个季度还会看到更多与 FTX 有关联的企业陷入困境，但这是一个逐渐释放的过程，而非一次性出清。
Coinbase 的业务模式与风险管理
Aggarwal 详细解释了 Coinbase 与 FTX 的业务差异。Coinbase 不允许客户进行任何形式的杠杆交易，而 FTX 却允许高达 100 倍的杠杆。此外，作为美国上市公司，Coinbase 定期发布经审计的详细财务报表，保持高度透明度。
在托管服务方面，Coinbase 提供了自助托管和托管式服务的多元化选择。近期，去中心化技术和自助托管服务的关注度明显上升，这反而验证了 Coinbase 一直倡导的安全和信任理念。
加密货币最具前景的应用场景
Aggarwal 特别看好基于加密技术的奖励计划，并以星巴克最近推出的 Odyssey 忠诚计划为例。这种由知名品牌推动的加密应用，能够以更自然的方式让大众接触和了解加密货币，降低使用门槛。
此外，Web3 和消费者社交平台也呈现出有趣的发展动态。特别是在 Twitter 近期变动的背景下，人们开始寻找替代平台，让创作者能够拥有自己的数据和受众。Farcaster 等符合这一理念的平台已经获得了 Coinbase Ventures 的投资。
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常见问题
FTX 事件对 Coinbase Ventures 的投资策略有何影响？
基本上没有改变其长期投资策略。Coinbase Ventures 继续专注于支持构建未来协议和应用的优秀创始人，但加强了对企业治理结构的关注。
哪些加密货币领域受 FTX 事件影响最大？
中心化平台受影响最为严重，包括中心化交易所、托管机构和借贷平台。这些建立在信任基础上的业务模式受到了严重挑战。
Coinbase 与 FTX 在业务模式上有何关键区别？
关键区别在于：Coinbase 不允许任何杠杆交易，而 FTX 允许高达100倍杠杆；Coinbase 作为美国上市公司，定期发布经审计的财务报表，透明度更高。
当前市场环境下是否还有投资机会？
Aggarwal 认为当前是投资加密货币初创公司的“世代机遇”，市场清理掉投机因素后，真正致力于产品建设的创业者将脱颖而出。
加密货币最具前景的应用场景是什么？
基于加密技术的奖励计划（如星巴克 Odyssey）和 Web3 社交平台是目前最被看好的应用方向，能够以更自然的方式推动大众采用。
FTX 事件后，投资者应该如何选择交易平台？
应选择透明度高、风险管理严格、不提供过高杠杆的交易平台，并考虑分散资产 across 多个平台和钱包类型以降低风险。