随着以太坊2.0升级进程的推进，关于ETH将取代BTC成为最活跃交易品种的讨论愈发激烈。这一观点的逻辑支撑何在？市场又将如何演变？
信仰的力量与局限
加密货币领域经常提及“信仰”，尤其是对比特币的信仰。这种信仰源于比特币在金融领域体现出的自由与开放特性，吸引了大量自由主义信仰者。据统计，加密货币社区中自由主义信仰者占比超过30%，此外还存在对技术的信仰和对财富追求的信仰。
信仰在加密货币行业中扮演着重要角色。从行业结构看，币和链分别代表金融市场和技术市场，而金融市场最熟悉的就是二级市场交易和去中心化金融服务。在这个系统中，信仰有时支撑着财富和希望，也是价格的最终支撑。
二级市场技术分析中的阻力位和支撑位，本质上反映了持有人的心理价位。支撑位是持有人能够接受的最低价格，而阻力位则是心理最高价位。价格上涨需要不断突破心理最高价，也就是支撑位不断提高的过程。
支撑的背后是不卖币甚至继续买入的行为，需要有人不断接盘。信仰正是促使投资者接盘的重要理由。可以说，信仰在某种程度上决定了二级市场表现，是加密货币领域的灵魂词汇。
但信仰并非万能，最终决定走势的是供需变化，决定价格的是市场投资者对币值的预估。这就引出了对代币生命周期的思考。
代币生命周期的路线图逻辑
从股票市场角度看，代币上线交易所前后是明显的分界线。在发币狂潮时期，大多数代币快速上线交易所，通过ERC20协议几分钟就能完成发币，只需与交易所钱包兼容即可。
然而上线后，将持币和价格完全交给二级市场，有时会让流动性压力全部堆积给生态，导致许多代币面临灭顶之灾。因此，代币分发是一门重要学问，现在许多社区都非常重视这一逻辑。
在主网上线前，投资者拿到的代币都非主网代币，真正的代币需要主网上线后通过映射获得。这种方式让生态参与者在主网上线前就能持有和使用代币，相当于教育和熟练的过程。
当主网上线可以交易时，代币的主要功能不再仅仅是二级市场交易，其价值受二级市场波动的影响也会减弱。如果使用用途大于变现用途，这对上线后控制流通非常有效。
金融规则与技术判断的平衡
项目方除了需要考虑代币流动性，价格更为重要，因此必须懂得金融规则。现代代币作为一种融资方式，从基石轮、私募到公募乃至上线交易所，每个阶段的供应量、价格和出货供需都至关重要。
投资者的目标是盈利，无论参与哪个阶段都希望低买高卖。这就需要找到合适的进入和退出时机，大部分投资者希望在熊市抄底，牛市退出。这是符合大环境因素和二级市场价格关系的策略。
在市场大幅波动时，期货交易会出现巨额爆仓，这些资金最终成为做空所得和平台手续费。快速拉升同样会爆掉做空投资者的资金。拉涨盘口需要源源不断的资金流入支撑价格，合约让代币价格每个阶段都让市场承担强制损失。
以太坊在技术上的优势是其他链难以比拟的。多年来，以太坊社区都是不计损失地看好ETH及生态。如今七个团队共同搭建以太坊2.0相关技术，团队规模是其他项目的数倍。虽然技术研究和探索进展有所拖沓，但至少我们看到的是踏实为更好以太坊做开发的实际行动。
最大的利空是投资者预期与现实的分离。当价格变化和进度不相符时，会引导投资者转向其他币种投资。👉 获取实时行情分析工具
从消息面看市场实情
行业人士都在期待Eth2.0的到来。熟悉以太坊路线图和进度的人知道，Eth2.0阶段将启动新的信标链阶段0，开始验证者质押，这被认为是利好因素，标志着正式进入几年前预想的状态。
但此时的链还没有其他完善的开发功能，需要开启阶段1和阶段2才能成为完整的新开发链。在阶段0启动时，仍处于过渡和试探阶段，存在变数。
阶段0的质押可以调节市场中ETH供应量。虽然初始影响可能较小，但以太坊曾计算希望最终超过500万验证者。如果市场因2.0启动而大幅反应，这本身就是积极的市场信号。
实际情况是，两个月前Vitalik等在开发者会议中提及了大概上线日期，随着几个测试网上线，进度看似良好。但在多客户端测试网上线前夕，Vitalik表示自己没有明确说过上线日期，而多客户端测试网需要运行8周才能启动阶段0。
最近以太坊开发者团队在AMA中表示，以太坊2.0可能推迟到几个月后。这会推迟外界对ETH的预期，可能导致部分投资者放弃或调整仓位。不过在是否推迟尚未定论之时，从各项数据看，以太坊网络表现仍然不错。
持有32个ETH以上的地址数量一直在显著增加——32个ETH正是以太坊2.0链中验证者的质押数量。地址增长显示Eth2.0验证者进程是积极的，并未因价格变化受到很大影响。
但持有量增加的同时，持有大量以太坊的地址在减少，代表部分以太坊已经被出货，长期大量持有者正在减少。长期看好者通常将币存储在钱包中而非交易所，这类用户的行为变化值得关注。
交易本身并不可怕，长期投资必然要增加代币流动性。反之，将币提到交易所也代表市场能够消化大量出货行为，交易深度相比早些年更深了。
作为金融价值突出的公链，以太坊的应用数据也很能说明问题。公链是交易的基础设施，交易越多意味着背后应用越多，钱包活动越频繁代表使用率越高。
2020年间，以太坊的活跃地址以及交易数量（指链上转账而非交易所交易）持续攀升。这与Defi类应用热度增加有很大关系，Def基于钱包，而钱包基于每个地址。Defi数据完全来自链上，不像交易所持仓那样难以监控。
近日Defi交易市值不断攀高，相继突破20亿美元和30亿美元，其中绝大部分市值来自以太坊链和ETH。在10亿美元锁仓总价值中，ETH锁仓价值超过6亿美元。Defi已成为利好ETH的新护城河。
常见问题
ETH真的有可能取代比特币成为最活跃交易品种吗？
从2020年数据看，以太坊交易活跃度确实明显高于比特币，无论振幅还是涨跌幅都胜于比特币。随着以太坊2.0升级和Def生态发展，这种趋势可能会延续，但取代比特币仍需要更长时间观察。
以太坊2.0升级对普通投资者意味着什么？
以太坊2.0升级将引入权益证明机制，普通投资者可以通过质押ETH参与网络验证并获得收益。这也将改善网络性能和可扩展性，为更多应用提供可能，从而提升ETH长期价值。
Defi生态对以太坊价值有何影响？
Defi生态基于以太坊构建，其发展直接带动ETH需求增长。随着更多资产在以太坊上锁定和流通，ETH作为基础资产和价值媒介的地位将进一步加强，形成正向循环。
未来展望与投资策略
将ETH的行业细分后可以看出，ETH行情走向更多取决于资金进入情况，这是当前大多数代币的现状，因为没有哪个币有其他强悍的支撑。Defi等应用足以太坊上的生态参与者，可以丰富以太坊生态，在规模足够大时能起到一定支撑作用。
但二级市场和Defi模式的分割，让关联性又变得淡薄。从2020年数据看，以太坊交易活跃度明显高于比特币，无论振幅还是涨跌幅都远胜于比特币。
在未来人们开始热衷于以太坊的预期下，更好的应对方式是寻找合适的价格切入点长期持有，等待机会退出。投资者需要密切关注以太坊2.0进展和Defi生态发展，这些因素将直接影响ETH的长期价值表现。👉 探索更多投资策略
投资决策应基于全面了解项目进展、市场情绪和技术基本面，而非单纯依赖信仰或市场炒作。加密货币市场波动剧烈，合理配置资产和风险控制始终是投资的首要原则。