全球知名资产管理公司富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）已向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份创新性的交易所交易基金（ETF）提案，该基金计划同时追踪比特币和以太坊两种主要加密资产的表现。这一举动被视为传统金融与数字资产融合的又一重要进展。
基金结构与运作机制
根据公开的申请文件，该ETF被命名为“富兰克林比特币与以太坊加密指数ETF”（Franklin Bitcoin & Ethereum Crypto Index ETF）。它将基于CF Institutional Digital Asset Index这一基准指数进行构建，该指数旨在追踪符合主流资本市场标准的大型数字资产。
该ETF的资产组合将主要包括：
- 比特币与以太坊的直接持有；
- 现金及期限在三个月以内的短期货币市场工具。
基金份额将以每5万份为一个创建单位（Creation Unit），其净值将直接反映基金所持有的比特币和以太坊的资产净值（NAV）。值得注意的是，该基金不会直接参与所持数字资产的质押（Staking）或其他衍生收入活动。
监管合规与风险控制
美国SEC对加密货币相关ETF的审批历来以严格著称，其核心关注点在于：
- 是否存在足以防范欺诈和市场操纵的保障措施；
- 是否具备完善的投资者保护机制。
在此次申请中，富兰克林邓普顿特别强调了其与受监管的期货市场（如CME的比特币和以太坊期货市场）的监督合作协议，旨在通过这些市场的现有风控框架来增强底层资产交易的透明性与安全性。
托管安排上，纽约梅隆银行（BNY Mellon）将担任基金的托管人和转让代理，而数字资产的具体托管工作则由Coinbase Custody负责。这种双托管模式既符合传统金融监管要求，也兼顾了数字资产存储的专业性。
市场意义与投资者价值
若该ETF最终获得批准，它将成为美国市场上首只同时直接持有比特币和以太坊的指数型ETF。这不仅为投资者提供了一种便捷、合规的数字资产 exposure（暴露）方式，也进一步推动了加密货币作为一种资产类别的制度化进程。
对于普通投资者而言，该产品具有以下优势：
- 降低门槛：无需直接购买、存储和管理加密货币即可参与市场；
- 分散风险：通过单一产品同时投资于两种最主要的加密资产，一定程度上分散了单一资产的风险；
- 合规保障：在SEC监管框架下运作，提供了更高的透明度和投资者保护。
当然，投资该ETF仍需注意加密货币市场固有的高波动性风险。ETF的表现将直接挂钩于比特币和以太坊的价格波动，投资者应充分了解相关风险后再做决策。
常见问题
Q1: 这只ETF与已有的比特币期货ETF或现货比特币ETF有何不同？
A: 最大区别在于其双资产结构。它并非只持有比特币，而是同时持有比特币和以太坊两种现货资产，为投资者提供了同时投资两大主流加密资产的便捷工具。
Q2: 投资者如何购买该ETF？
A: 待SEC批准并上市后，投资者可以通过任何常规的证券经纪账户，像买卖股票一样在交易所交易该ETF份额。
Q3: 该ETF是否会通过质押其持有的加密货币来为投资者赚取收益？
A: 不会。根据申请文件，该基金明确表示不会参与所持数字资产的质押或其他形式的收益生成活动。基金的价值增长完全依赖于比特币和以太坊本身的价格升值。
Q4: SEC批准此类ETF的关键考量因素是什么？
A: SEC的核心考量始终是“投资者保护”。其审批重点在于申请方是否建立了充分的市场监督机制来防范欺诈和市场操纵，通常要求与受监管的大型期货市场（如CME）建立监控共享协议。
Q5: 这只ETF的托管是如何安排的？
A: 基金采用双托管模式。传统资产（现金等）由纽约梅隆银行托管，而比特币和以太坊这类数字资产则由专业的加密货币托管机构Coinbase Custody负责保管，以确保资产安全。
Q6: 投资该ETF的主要风险是什么？
A: 主要风险集中于加密货币市场固有的高波动性。ETF净值会随比特币和以太坊的市场价格剧烈波动。此外，尽管在SEC框架下，但加密资产仍属于新兴资产类别，面临监管政策变化等不确定性风险。