进入九月，加密市场再度迎来震荡。BTC一度下探至55600美元附近，山寨币普遍大幅下跌，跌幅堪比去年熊市水平。面对今年最后四个月的行情走势，各方机构和专业人士多空观点分歧明显，短期和长期投资建议也各不相同。
总体来看，未来可能影响加密行情的关键因素包括：美联储降息、美国大选、SEC监管策略、FTX偿债日程、美股及科技股走势、美国比特币ETF资金流向、减半周期等。尤其是在降息与减半行情的预期下，不少投资者和机构已开始提前布局，但也有分析师提醒短期风险，认为BTC可能回调至40000-50000美元区间。
市场看多观点分析
机构看好长期趋势
- ETC Group研究主管：比特币非流动性供应量已达总量74%，创历史新高，表明减半引发的供应冲击正在加剧，这将为比特币和其他加密资产带来持续推动力。
- 灰度：若美元疲软和利率持续走低，将利好比特币。加密估值的主要下行风险是失业率进一步上升及可能出现的经济衰退，但美国政策制定者会在经济出现衰退迹象时及时放水和促进消费。
- Rekt Capital分析师：比特币在10月份的历史表现通常十分强劲。数据显示，除2014年和2018年（熊市周期）外，10月份通常带来两位数的涨幅，平均上涨幅度达22%。
技术指标与市场信号
- 加密分析师Titan of Crypto：比特币正在形成“杯柄”形态，这是一个看涨图表模式，暗示价格可能上涨。BTC高点可能在2024年第四季度出现，2025年第一季度或达10万美元。
- Bitfinex分析师：降息25个基点可能预示宽松周期开始，而降息50个基点可能导致比特币价格立即飙升，但随着经济衰退担忧加剧，随后可能出现回调。
- QCP Capital：比特币在54000美元或有强支撑位，期权市场仍显示中期看涨信号。
链上数据与市场行为
- Glassnode数据显示：比特币的平均哈希率在过去一年保持稳定增长，2024年出现显著增长。历史上，哈希率通常与比特币价格走势一致，反映矿工信心和市场乐观情绪。
- CryptoQuant分析师：链上指标比特币普尔多重指数显示比特币接近“有利”买入水平，算力价格低迷或暗示BTC价格接近底部。
- Real Vision首席加密分析师：比特币可能在2024年底前达到15万美元，价格走势有望进入“疯狂季节”。
市场看空观点分析
短期风险与回调压力
- BitMEX联合创始人Arthur Hayes：若利率再次上升且市场流动性收紧，比特币可能面临再次回调。
- Trader T：8月机构对比特币及其衍生品的投资并不活跃，MSTR-BTC数据中上涨情绪为+1.1x，下跌情绪为-1.3x，显示市场对MicroStrategy与比特币的相关性倾向谨慎。
- Bitfinex报告：本月降息时可能出现15-20%的下跌，比特币底部可能在40000至50000美元之间。
市场情绪与资金流动
- Wolfe Research分析师：在2025年潜在上涨之前，比特币可能先回调至5万美元以下，未来几周或重返5万美元低点区域。
- 10x Research：潜在轧空近期推高比特币价格，但9月或面临风险。
- BTC Markets分析师：加密市场可能在“9月效应”等多种因素综合作用下下跌，包括投资组合再平衡、税收损失获利以及美国大选前的谨慎情绪。
供应压力与抛售风险
- 加密数据提供商Kaiko：加密市场正面临严重的供应过剩问题，可能继续压低BTC价格。美国政府持有价值超过20亿美元的比特币，英国、中国和乌克兰等国也拥有大量比特币储备，可能加剧抛售压力。
- 花旗：市场对美国经济着陆结果透明之前，ETF资金流动可能会继续令人失望。
- 分析师Ali：自6月22日以来，BTC一直难以突破63250美元，该价格水平成为阻力，短期持有者更倾向于抛售。
市场动态与数据解读
资金流向与持仓变化
数据显示，美国现货比特币ETF 8月份月度净流入975枚BTC，持有超100枚比特币的地址数达16120，创17个月以来新高。然而，Farside Investors数据显示，美国现货比特币ETF在9月3日遭遇近四个月以来最大资金流出，市场情绪低迷。华尔街银行和对冲基金的投资者在第二季度仍持有比特币ETF，但整体资金流动疲软。
链上交易量与市场活跃度
The Block Pro数据显示，8月比特币和以太坊调整后链上总交易量整体下降15.3%，跌至3770亿美元，其中比特币调整后链上交易量跌幅达12.1%，以太坊跌幅为20.2%。IntoTheBlock数据显示，比特币在61700美元至70500美元之间面临持续抛售压力，大量交易者在此价格区间处于亏损状态，因此每当比特币价格接近这一水平时，都会面临抛售压力。
国际动态与政策影响
- 俄罗斯允许使用加密货币进行国际贸易。
- 美SEC不再寻求重启对冲基金交易费用披露规则。
- 苏黎世州立银行推出比特币和加密产品。
- Metaplanet与日本金融巨头SBI加密部门达成合作，将持续增持比特币，迄今已收购360枚比特币（2.07亿美元）。
- 委内瑞拉总统提议重走加密货币道路，未来可能重新采取对加密货币友好的立场。
- 星巴克在萨尔瓦多接受比特币作为付款方式。
投资策略与市场展望
就多空形势比较来看，看多情绪并未压倒性覆盖看空观点。目前市场行情感知上更加倾向于降息前依然存在下跌风险，并且其他重大因素如大选、美国经济、监管等依然未明，市场风向随时可能剧烈波动。不过，机构普遍看好加密市场长期上涨趋势，而巨鲸也在悄然布局。
Greeks.live宏观研究员指出，加密货币进入回调趋势，巨鲸用户开始布局做多，大宗看涨期权增多，期限多选在9月底和10月底。这表明市场参与者对中长期行情仍持乐观态度。
常见问题
1. 九月加密市场通常表现如何？
历史数据显示，过去10年比特币在9月份的表现仅有3年处于上涨态势，市场普遍存在“9月效应”，即投资组合再平衡、税收损失获利等因素可能导致下跌。
2. 当前市场有哪些主要利好因素？
利好因素包括美联储降息预期、减半周期供应冲击、机构持续增持、国际加密货币应用扩展等，长期趋势仍被看好。
3. 短期投资需要注意哪些风险？
短期风险包括利率变化、流动性收紧、ETF资金流动疲软、抛售压力等，BTC可能回调至40000-50000美元区间，投资者需谨慎操作。
4. 如何判断市场底部信号？
可关注链上指标如普尔多重指数、算力价格、哈希率等，这些指标常反映市场情绪和潜在买入机会。
5. 巨鲸和机构当前如何布局？
数据显示巨鲸用户开始布局做多，大宗看涨期权增多，期限多选在9月底和10月底，机构普遍看好长期上涨趋势。
6. 普通投资者应采取什么策略？
建议谨慎出手，时刻关注行情变化，分散投资风险，避免盲目追涨杀跌，可考虑长期持有策略以应对市场波动。