比特币期货彻底改变了机构和零售参与者参与比特币市场的方式。这些在受监管交易所（如芝加哥商品交易所，CME）上市的合约为曾经由不受监管平台主导的市场带来了合法性。
自2017年底推出以来，CME比特币期货允许市场参与者在不实际持有资产的情况下，对比特币的未来价格进行投机。本指南将详细解析比特币期货的运作机制、主要参与者类型以及开始交易的具体步骤。
什么是比特币期货合约？
比特币期货是一种合约，允许交易者以预定价格在未来日期买入或卖出比特币。这些合约以现金结算，意味着没有实际的比特币易手。期货合约使交易者能够对冲头寸、投机价格波动，并在不处理托管或钱包问题的情况下获得比特币敞口。
最重要的是，比特币期货是一种金融产品，它引入了在受监管环境中做空比特币的能力。
微型比特币期货详解
2021年，CME推出了微型比特币期货，其规模为标准合约的十分之一（0.1 BTC）。这些合约针对的是小型交易者和希望更灵活管理头寸规模的用户。
微型期货并未取代标准合约，而是为加密期货市场吸引了新的参与者。集中型交易者，尤其是零售导向的参与者，广泛使用了微型合约。
谁在交易比特币期货？
市场主要由两类交易者组成：
- 集中型交易者：这类参与者专注于比特币，通常是零售或加密原生参与者，密切关注其每一个动向。
- 多元化交易者：这类参与者（如资产管理公司）将比特币纳入更广泛的多资产投资组合中，与股票或商品并列。
了解集中型交易者和多元化交易者之间的区别非常重要。
多元化交易者
多元化交易者，通常是零售或加密原生参与者，常常将比特币期货纳入更大的投资组合中，将比特币与其他期货市场联系起来，并将该资产整合到更广泛的金融体系中。
2020年年中之后，比特币期货显著增长，暗示了更大的机构参与。这一时期标志着一个转变，比特币通常被视为一种长期投资资产，甚至对某些人来说是一种潜在的“储蓄技术”。
杠杆交易者
另一个值得关注的群体是杠杆资金交易者，包括基金、资产管理公司和交易顾问，他们通常持有最大的头寸，并且往往倾向于净空头。
杠杆资金的动向往往引领市场，其他交易者随之效仿。因此，这些交易者的活动可以为了解围绕比特币的更广泛的机构情绪提供 insights（洞察）。
杠杆交易者引领市场：聪明资金如何塑造比特币价格趋势
杠杆资金交易者倾向于遵循基于动量的策略。当比特币价格上涨时，这些交易者会减少空头敞口或增加多头头寸，与趋势保持一致。
把握这些转变时机的能力，尤其是在调整空头头寸方面，赋予了它们战术优势。相比之下，资产管理公司通常采取更为谨慎、逆向的策略。机构授权往往塑造这些交易决策，导致杠杆资金交易者在比特币价格上涨时减少头寸，在比特币价格下跌时增加头寸。
期货市场的一个显著动态是，杠杆资金头寸的变化往往先于其他交易者类别行为的转变。这表明了一种领导者-追随者效应，所谓“聪明资金”的活动为更广泛的市场情绪定下了基调。
交易比特币期货的先决条件
在交易期货之前，用正确的工具、知识和心态武装自己至关重要。比特币期货让你可以在不持有比特币的情况下押注价格变动，但它们节奏快、风险高。想象一下学骑自行车——你需要自行车、头盔和一些练习。以下是你需要准备的内容，并附有一个简单例子将它们串联起来。
1. 期货交易账户
你需要一个经纪商账户——一家连接你与CME等期货交易所的公司。普通的加密应用不行。经纪商受到监管，意味着它们遵守规则以保障安全。
2. 起始资金（资本）
你需要资金，称为资本，来进行交易。期货不需要合约的全部价值——只需一笔称为初始保证金的存款来开仓，以及维持保证金来保持头寸。
3. 理解保证金和杠杆
- 保证金：你为交易投入的现金。初始保证金用于开仓；维持保证金用于保持头寸。如果低于维持保证金，你会收到追加保证金通知——追加资金，否则你的交易将被关闭。
- 杠杆：以较少资金控制较大合约的借贷能力。它会放大盈利和亏损。
4. 设备和网络连接
必须拥有具备稳定网络的手机、电脑或平板电脑。期货波动快——网络延迟可能让你付出代价。经纪商提供实时交易平台。
5. 合约基础知识
- 标准合约：每份合约5 BTC——经验丰富的交易者的大额赌注。
- 微型合约：每份合约0.1 BTC——更小，对新手更友好。
- 到期日：合约结束并以现金结算的日期。
- 做多：押注价格上涨。
- 做空：押注价格下跌。
- 结算：在到期时根据比特币价格进行现金支付。
6. 风险意识和计划
期货波动剧烈，价格摆动，损失可能很惨重。交易计划设定你的风险限额、入场和出场点。使用止损订单限制损失，限价订单锁定收益。
如何开始交易比特币期货
对于期货交易新手来说，开始的步骤相对简单直接：
步骤 1: 开设交易账户
选择一家提供CME比特币期货接入的经纪商。确保它受到监管并支持保证金交易。
步骤 2: 了解合约规模
标准CME合约代表5 BTC。微型合约为0.1 BTC，更适合小资金账户。
步骤 3: 存入保证金抵押品
交易需要初始保证金存款和维持水平以保持头寸开放。低于维持水平会触发追加保证金通知。
步骤 4: 先练习再冒险
使用模拟交易来测试策略、了解订单类型，并习惯价格波动，而无需冒资金风险。
步骤 5: 做多或做空
根据市场前景进行交易。使用限价和止损订单来控制入场、出场和风险。
步骤 6: 积极管理头寸
监控杠杆、价格波动和到期日。期货变动迅速，设置提醒并每日管理风险。👉 获取实时行情提醒工具
步骤 7: 注意到期日
CME期货每月结算。如果需要持有头寸更长时间，请在到期前将其展期至下一个合约。
示例：理解比特币期货如何运作
我们通过一个假设例子来理解比特币期货的运作。
Alice用1000美元资本开了一个经纪账户，当比特币价格为5万美元时，她选择了一份微型合约（0.1 BTC），价值5000美元。
她的经纪商要求500美元作为初始保证金（杠杆让她只用500美元就控制了5000美元的价值）。她使用笔记本电脑上的交易平台，做多（押注上涨），并设定了一个交易计划。该计划在4950美元设置止损订单（将损失限制在50美元），在5100美元设置限价订单（目标盈利100美元）。
到期日时比特币价格达到51000美元，意味着她的合约以5100美元结算，通过结算赚取了100美元现金。如果价格下跌，她的追加保证金通知可能会迫使她投入更多资金，但她的止损订单保护了她。这就是提前准备的好处！
比特币期货如何改变加密市场
比特币的第二次主要牛市在2017年12月达到顶峰，恰逢CME期货推出，当时价格触及约18000美元。
在2018年推出期货之前，看跌的投资者表达负面情绪的选择有限。期货的推出允许交易者建立空头头寸，将市场从单边乐观情绪转向更平衡的价格发现过程。
比特币期货经历了显著增长，反映了机构和零售对加密货币市场日益增长的兴趣。交易量持续攀升，显示出市场的成熟和接纳度提高。
虽然比特币期货提供了短期稳定性，但它们也为投机交易加剧导致的波动性增加埋下了伏笔。
挖矿能从比特币期货中受益吗？
比特币期货可以在帮助矿工在波动市场条件下管理风险和稳定收入方面发挥关键作用。通过锁定未来价格，矿工可以对冲风险并确保稳定的收入流，即使在波动市场中也是如此。这使他们能够更好地规划运营成本，并最小化比特币价格波动的财务影响。
此外，随着算力期货的出现，矿工可以进一步对冲网络难度变化的风险。这一策略在算力竞争激烈和价格波动不可预测的时期尤其相关。期货市场帮助矿业公司抵消价格风险，同时保留上涨 exposure（敞口）。
比特币期货的优点与缺点
期货交易并非直截了当，具有以下优点和缺点：
优点
- 风险对冲：交易者和矿工可以通过做空期货来防范价格下跌。
- 杠杆接入：期货允许以较小的前期投资获得可观的敞口。
- 机构接入：CME等受监管平台提供可信度和透明度。
- 现金结算：无需持有或转移比特币，降低了托管风险。
- 双边市场： enabling（支持）多头和空头参与，这使得比特币更具投机性和必要性。
缺点
- 高波动性风险：杠杆可以同样迅速地放大损失和收益。
- 追加保证金通知：如果价格对头寸不利，可能需要追加资金。
- 合约到期管理：头寸必须在到期时展期或结算。
- 对初学者复杂：需要理解衍生品、资金和结算动态。
- 有限交易时间（CME）：不像不受监管交易所的加密现货或永续期货那样24/7可用。
结论
比特币期货已经从利基产品发展成为现代金融 landscape（格局）的关键组成部分。它们允许交易者管理敞口、表达情绪，并将比特币与更广泛的投资策略联系起来。
多元化和杠杆资金交易者的崛起反映了市场日益复杂，而微型合约在不改变核心结构的情况下扩大了参与范围。
了解谁在市场中活跃、情绪如何影响头寸以及为什么期货交易很重要，可以更清晰地看待比特币不断演变的作用。
随着更多市场参与者通过受监管产品获得接入，期货很可能继续影响价格行为和机构采用。👉 探索更多交易策略与工具
常见问题
比特币期货与比特币现货交易有何不同？
比特币期货涉及同意在未来以设定价格买卖比特币，而现货交易涉及按当前市场价格立即购买或出售比特币。
谁可以交易比特币期货？
机构和零售投资者都可以交易比特币期货。然而，接入这些合约取决于交易所，并且可能适用某些监管要求，特别是对个人交易者。
我可以无限期持有比特币期货吗？
不，比特币期货有到期日，交易者必须在该时间结算合约。一些交易所提供永续比特币期货，这些期货不会到期，但仍需要定期支付维持费用。
交易比特币期货需要杠杆吗？
不，交易比特币期货不需要杠杆，但杠杆可以放大潜在的利润或损失。