近期比特币价格持续攀升，一度逼近10万美元大关并创下历史新高。虽然直接持有比特币已带来可观收益，但交易者实际上可以通过多种方式获取更高回报。这些方法虽然伴随更高风险，却提供了远超现货交易的潜在收益空间。
以下是五种能够超越直接购买比特币收益率的进阶交易策略。
五大高收益比特币交易策略
比特币历来以高波动性著称，但长期价格走势始终向上。如今除了通过加密货币交易所直接购买外，交易者还能通过多种方式押注比特币上涨，获取更高（尽管更不稳定）的回报。
1. 比特币ETF期权交易
2024年初推出的现货比特币交易所交易基金（ETF），允许投资者通过基金形式间接持有比特币。这些基金与加密货币价格一比一挂钩，比特币上涨10%，基金净值同步增长10%。主流在线经纪商免收ETF交易佣金，加上比特币ETF低廉的管理费率，使其成为持有和交易加密货币的理想工具。
更值得关注的是，交易者现已能够交易这些比特币ETF的期权。期权为交易者提供了杠杆化的收益机会，若比特币价格上涨，可能获得比直接持有更快的收益增长。交易者还可通过出售期权获取收益，从比特币 notorious 的波动性中创造回报。
风险提示：期权在放大收益可能性的同时，也同步放大了损失风险。这是在本就高度波动的加密货币之上叠加了杠杆效应。
2. 比特币期货合约
尽管期货常与石油、玉米和猪腩等大宗商品关联，但它们也支持交易者购买比特币和以太坊（全球第二大加密货币）。
比特币期货同样提供杠杆交易机制，交易者仅需支付合约价值的一部分作为保证金即可建仓。若比特币价格上涨，持仓价值随之增长，且因初始投资仅为合约价值的一小部分，收益率将显著放大。然而杠杆效应是双刃剑，同样会加速亏损。
风险提示：杠杆双向作用，若比特币开始下跌，交易者需追加保证金维持头寸或平仓离场。这同样是在比特币波动性之上叠加杠杆。
3. 投资MicroStrategy股票
MicroStrategy（MSTR）是一家自2020年起持续大量购入比特币的上市公司，为参与比特币上涨提供了另类途径。截至11月下旬，该公司持有386,700枚比特币，平均成本为56,761美元/枚。近期公司更通过发行零息可转换债券融资继续增持。
2024年MicroStrategy股价表现惊人，年内涨幅一度突破700%。交易者将其股票视为比特币替代资产，尽管其市值已远超所持比特币总价值。若公司能持续发债购币且比特币价格继续上涨，这一上涨动能或将延续。
风险提示：交易者支付的股价已高于其所持比特币的实际价值，需依赖公司持续发行可转换债券购买更多比特币的循环模式。MicroStrategy本质上是在比特币波动性之上增加了财务杠杆。
4. MicroStrategy期权交易
若觉得MicroStrategy本身的波动性和回报率仍不足够，交易者可进一步交易其股票期权。通过高级策略如合成多头，可在不投入资金的情况下获得近似比特币的收益率，甚至可能实现无限回报。也可通过卖出看涨或看跌期权从股价波动中获利，创造持续收益流。优质期权交易经纪商能够提供有利价格并协助评估交易。
风险提示：MicroStrategy期权的波动速度可能远超股票本身，这是在杠杆之上再叠加杠杆，最终建立在比特币波动性之上。期权可能迅速变得一文不值。
5. 杠杆型MicroStrategy基金
如果以上方式仍不能满足需求，投资者可购买旨在提供两倍或三倍MicroStrategy日收益的基金。例如Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF（MSTX）使用衍生品试图实现MicroStrategy每日表现的两倍。若MicroStrategy单日上涨10%，基金理论上涨20%，但此类基金因结构问题可能存在较大“跟踪误差”——无法完美复制目标表现。
若追求极致的杠杆效应，甚至可交易这些杠杆基金的期权，形成多层杠杆叠加。
风险提示：杠杆基金在本身已带杠杆的投资品上进一步增加杠杆，而该投资品又投资于高波动的比特币。这是多层杠杆的叠加游戏。
如何选择：比特币现货还是衍生品？
这些杠杆交易在本身已高风险比特币交易的基础上，叠加了难以估量的额外风险。若交易成功——即比特币上涨——收益可能呈现象级增长，如同长鞭加速甩出震耳欲聋的脆响。但这些风险水平也可能在数日甚至数小时内迅速转化为巨额亏损，彻底吞噬投资本金。因此这些杠杆交易不适合心理承受能力较弱或急需资金流动性的投资者。
需要特别理解的是，尽管比特币本身回报惊人，但其风险极高。与股票不同，比特币没有底层实体的资产或现金流支撑，其价值完全取决于下一位交易者愿意支付的价格，呈现出专家所称的“博傻投资理论”。虽然比特币比上述交易方式风险较低，但这绝不意味着它安全。交易者只应使用能够承受完全损失的资金进行投资。
若参与此类高杠杆交易，必须清醒认识到它们本质上是彩票。或许偶尔能赢，但真正获得巨大收益的概率极低。
核心结论
比特币本身具有高波动性和高风险，而上述交易方式更放大了其剧烈波动特性，一旦加密货币价格下跌，可能导致本金全损。任何交易这些产品的投资者都必须做好全部损失的心理准备，若使用期权交易，甚至可能亏损超过初始投资。
常见问题
比特币ETF期权与直接买币有何区别？
比特币ETF期权提供杠杆化 exposure，允许以较小资金量获取等同大量比特币的价格 exposure。收益和风险均被放大，且存在时间衰减特性，适合短线交易策略。
期货交易需要多少保证金？
保证金比例因交易所和合约规格而异，通常为合约价值的5%-15%。需注意维持保证金要求，避免因价格波动被强制平仓。
MicroStrategy股票为何与比特币高度关联？
该公司将企业资金大量配置于比特币，其股价表现已与比特币价格形成强联动，被市场视为比特币概念股的代表性标的。
杠杆基金适合长期持有吗？
由于每日再平衡机制，杠杆基金适合短期交易，长期持有可能因波动损耗导致收益与预期杠杆倍数出现显著偏差。
这些高风险策略适合哪些投资者？
仅适合具备丰富衍生品交易经验、风险承受能力极强、且能够持续监控头寸的专业投资者，普通投资者应谨慎参与。
如何控制期权交易风险？
严格设置止损点位，避免单笔交易投入过高资金比例，并使用价差策略等有限风险组合来管理潜在亏损。