在去中心化金融（DeFi）领域参与流动性挖矿时，无常损失是每位流动性提供者必须理解的核心概念。它并非真正的“损失”，而是一种机会成本，源于资产价格变动对流动性池中资产价值的影响。本文将通过三种不同版本的计算工具，解析无常损失的计算逻辑，并提供实用应对策略。
无常损失计算工具：从简易到进阶
为帮助用户直观理解无常损失，我们提供三种计算方式，满足不同层次的需求。
简易版计算器
仅需输入两个参数：
- 代币A的价格变动百分比
- 代币B的价格变动百分比
系统将自动计算并显示无常损失率。适合初学者快速了解价格对称变动时的基本影响。
标准版计算器
需要输入四组数据：
- 代币A的初始价格与最终价格
- 代币B的初始价格与最终价格
计算器会自动推算百分比变化并生成无常损失结果。此版本可处理非对称价格变动场景。
进阶版计算器
展示完整的计算过程和资金流向：
- 总投资金额显示
- 流动性池价值实时计算
- 价格变化后资产价值对比
- 持币不动（HODL）策略的价值模拟
- 两种策略的价值差异量化
该版本揭示了自动化做市商（AMM）的两大核心规则：
- 价格变动后，两种资产的价值必须相等（价格×数量）
- 价格变动后，两种资产数量的乘积需保持不变
这些规则形成了著名的“恒定乘积曲线”，也是无常损失产生的数学基础。
无常损失的本质与影响机制
无常损失实质上是提供流动性带来的机会成本。当你将资产存入流动性池时，虽然能获得交易手续费收益，但也放弃了单纯持有资产可能带来的价格升值收益。
三种高风险情景
以下情况可能导致显著的无常损失：
- 某一代币价格急剧上涨
- 某一代币价格急剧下跌
- 两种代币价格反向变动（一涨一跌）
两种低风险情景
这些情况下无常损失影响较小：
- 两种代币价格最终回归初始提供流动性时的水平
- 两种代币以相同比率同步上涨或下跌
稳定币对（如USDT/USDC）由于价格波动极小，无常损失风险也较低，是保守策略的首选。
自动化做市商（AMM）运作原理
AMM是通过算法自动管理资产交易的金融工具，目前主流去中心化交易所均采用“恒定乘积做市商”模型。
流动性提供者将资产存入智能合约组成的资金池，赚取交易者支付的手续费。交易者在兑换代币时支付少量费用，这些费用按比例分配给所有流动性提供者。每日交易量越大，手续费收益越可观，年化收益率从主流池子的10%到特殊池子的1000%不等。
AMM的定价机制遵循指数曲线：购买某一代币的数量越多，后续购买成本就越高。这种机制既提高了所购买资产的价格，也降低了所售出资产的价格。
常见问题
什么是无常损失？
无常损失是指将资产存入流动性池后，因价格变动导致的与单纯持有资产的价值差异。这是一种机会成本，而非实际亏损，在取出资产前都是“未实现”的。
如何降低无常损失风险？
选择价格相关性高的资产对（如稳定币对），或通过高额手续费收益补偿潜在损失。一些平台还提供额外激励措施，如质押LP代币获得奖励。
无常损失能够避免吗？
完全避免很难，但可以通过策略减轻影响。👉查看实时计算工具动态模拟不同场景，或选择波动性较低的资产对提供流动性。
手续费收益能否覆盖无常损失？
在交易活跃的池子中，手续费收益可能完全覆盖甚至超过无常损失。但需仔细计算潜在收益与风险，尤其对波动性大的资产对。
何时应考虑提供流动性？
当预期手续费收益超过潜在无常损失，或相信两种资产价格比例将保持稳定时。长期提供流动性能平滑短期价格波动的影响。
取出资产后损失就确定了吗？
是的。一旦从池中取出资产，无常损失就会变为永久性损失。因此决策前应充分评估市场条件和收益潜力。
总结
无常损失是DeFi领域流动性提供者的核心考量因素。通过理解其机制并使用计算工具模拟不同场景，投资者可以做出更明智的决策。选择相关性高的资产对、关注手续费收益与潜在损失的平衡、持续监控市场 conditions，是管理无常损失风险的有效方法。记住，教育自己并使用可用工具是成功参与DeFi生态系统的第一步。