加密货币交易所FTX的执行长Sam Bankman-Fried（SBF）近日发布了一份名为《数字资产产业标准规范》的手册草案，阐述了对加密货币监管的全面看法。该文件旨在平衡监管需求与行业发展，强调在杜绝犯罪交易的同时，不应伤害创新并需保护客户权益。
监管核心目标
SBF在手册中提出了三大核心目标：
- 加强监管与客户保护：确保用户资产安全与交易合规性。
- 维护开放自由的经济环境：点对点传输、代码执行及验证器等应默认自由开放。
- 建立标准化监管框架：在正式法规出台前，通过行业标准实现过渡性保障。
这些目标反映了SBF对当前加密货币监管现状的思考，尤其强调需在安全与自由之间找到平衡点。
黑名单制裁与交易自由
针对近期混币器Tornado遭美国财政部制裁事件，SBF明确支持使用黑名单机制进行监管。他认为，允许所有转账会为重大金融犯罪开启大门，而黑名单能有效禁止非法资金转移并冻结犯罪相关资产。
但他同时警告，若将所有小额或安全交易纳入许可名单（白名单），将导致商业活动停滞并伤害经济弱势群体。例如，日常交易如购买食品也可能需要提供护照、地址证明等繁琐验证，这将极大降低效率。
SBF强调，点对点转账和去中心化区块链的默认自由是必要的，除非有具体证据表明存在诈骗或非法金融行为，否则不应加以限制。
DeFi监管的挑战与建议
去中心化金融（DeFi）是SBF认为最棘手的监管领域之一。他呼吁行业、监管机构和立法者合作，避免在环境未成熟时以严格制度扼杀创新。
SBF提出了三类可能允许的行为：
- 用户无需金融许可证即可将代码上传至区块链（只要非非法或恶意内容）。
- 验证者的核心职责是正确验证区块，而非判断或监管交易。
以下活动可能需要许可或注册：
- 在美国零售前端产品中托管去中心化协议网站（如AWS托管）。
- 向美国散户投资者营销DeFi产品。
这些建议旨在保护消费者的同时，保持技术层面的开放性。
加密货币是否为证券？
关于加密货币的证券属性问题，SBF表示比特币（BTC）和以太坊（ETH）通常不被视为证券，但最终需等待立法、监管或司法明确。FTX计划采取以下步骤：
- 法律团队根据Howey Test（测试合约是否构成证券）及相关判例分析资产属性。
- 如果分析显示某资产为证券，则将其视为证券处理。
- 如果未被认定为证券，则视为非证券商品，除非SEC或管辖法院另有认定。
- 对于可能成为证券的资产，在未建立适当注册流程前，不会在美国上市。
SBF期望未来能建立明确的数字资产证券注册流程，既保护客户又允许创新。
常见问题
1. SBF的监管手册主要观点是什么？
SBF主张通过黑名单机制打击非法金融活动，同时维护点对点转账和区块链技术的默认自由，避免过度监管伤害行业创新与用户便利。
2. 他对DeFi监管有何建议？
SBF认为DeFi监管需谨慎，避免过早锁定严格政策。他建议区分技术操作（如代码上传）和面向用户的活动（如营销），后者可能需要许可或注册。
3. 加密货币是否应被归类为证券？
SBF指出，BTC和ETH通常不被视为证券，但最终需法律明确。FTX将根据Howey Test分析资产属性，并遵循监管机构或法院的最终认定。
4. 黑名单与白名单机制有何区别？
黑名单仅禁止已知非法地址或交易，而白名单要求所有交易预先许可。SBF支持黑名单机制，认为白名单会阻碍正常商业活动。
5. 手册对普通用户有何影响？
如果监管采纳SBF的建议，用户可保持日常交易的自由，同时免受非法活动威胁，但需注意合规平台的要求。
6. FTX如何应对监管不确定性？
FTX通过内部法律分析暂定资产属性，并等待官方明确规范，避免在美国上市潜在证券类资产直至注册流程完善。
SBF的手册为加密货币监管提供了务实框架，旨在平衡安全、自由与创新。随着行业不断发展，此类倡议可能影响全球监管政策的形成。