香港的 Web3 发展进程正以加速态势前进。在《稳定币条例》即将于 8 月 1 日生效之际，传统金融界传来重磅消息：中资券商巨头国泰君安国际宣布获得香港证监会批准，升级现有牌照，成为香港首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的中资券商。此举不仅推动其股价一度飙升超过 70%，更标志着传统金融力量正深度融入香港 Web3 生态。
全服务券商牌照的重大意义
国泰君安国际此次获批的牌照升级，使其成为市场上极少数能够提供一站式虚拟资产服务的金融机构。所谓“全服务”，涵盖以下四大核心业务环节：
- 交易服务：客户可直接在其平台上交易加密货币（如比特币、以太币等）和稳定币（如泰达币等）。
- 发行和分销：具备发行和分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品的能力。
- 投资建议：可为客户就虚拟资产提供专业的投资意见。
- 资产管理：涵盖虚拟资产 ETF、期货经纪及场外衍生品等业务。
从 2024 年布局虚拟资产 ETF 经纪业务，到如今取得完整的交易与建议牌照，国泰君安国际的合规布局已然成型。这一举措被视为对香港证监会推动国际虚拟资产中心政策的积极响应，也为投资者通过受严格监管的传统券商安全、合规地参与 Web3 世界架起了坚实桥梁。
稳定币监管框架的核心要求
在券商业务取得突破的同时，香港稳定币监管的另一只靴子也即将落地。《稳定币条例》将于 8 月 1 日正式生效，香港金融管理局已为有意在港发行稳定币的机构划定了清晰的准入标准。
香港金管局总裁余伟文强调，稳定币的本质是提升支付效率，而非投机工具。因此，申请牌照的机构必须满足三大核心门槛：
- 1:1 法币储备与透明赎回：发行商必须为其发行的稳定币持有百分之百的等值、高品质且高流动性的法定货币储备，并确保使用者可随时按面值赎回。
- 充足资本与合规体系：申请者需证明拥有至少 2500 万港元的自有资本（银行等“认可机构”可豁免），并建立完善的资产保管、风险管理和反洗钱流程。
- 具体且可持续的应用场景：申请者必须提交具体可行的商业计划，并展示其稳定币的实际应用场景，首阶段将重点关註跨境贸易和 Web3 相关应用。
金管局明确表示，初期将采取审慎策略，仅发出“少量”牌照以确保金融体系稳定。目前，已有超过 40 家机构参与了稳定币监管沙盒计划，其中包括京东币链科技、蚂蚁集团、渣打银行等重量级玩家。
多币种稳定币与技术创新开放政策
正当市场普遍认为香港稳定币新规将主要围绕“港元稳定币”展开时，香港持牌交易所 HashKey Group 董事长肖风提出了颠覆性观点：香港的稳定币牌照“并不仅限于港元稳定币”。
获准发行商可选择多种法币币种作为其稳定币的锚定对象，这意味着香港的目标并非仅打造区域性港元稳定币生态，而是成为全球性、多币种的稳定币发行中心。未来，我们或将在香港看到合规发行的锚定离岸人民币、日元、欧元甚至更多货币的稳定币。
此外，发行商可自由选择部署稳定币的区块链网络，无论是以太坊、Solana 等公有链，还是联盟链或私有链，监管对底层技术保持中立和灵活态度。这种“多币种支持”和“技术中立”的双重开放姿态，将为香港数字资产市场注入前所未有的活力。
香港 Web3 发展的战略定位
香港在 Web3 领域的大动作，离不开其在“一国两制”下的独特战略定位。香港财政司司长陈茂波将香港的角色总结为“防火墙”和“试验田”：
- 防火墙：金融创新风险可在香港得到有效隔离和管理，确保不会传导至内地金融体系。
- 试验田：Web3 相关的新模式、新政策可在香港进行先行先试，成功经验可为内地未来发展提供参考。
稳定币的发展正是这一双重角色的完美体现。通过在香港建立开放且受监管的稳定币生态，特别是为离岸人民币稳定币的探索提供可能性，香港正为人民币国际化开辟全新的数字化路径，同时巩固其全球离岸人民币业务枢纽的地位。
常见问题
问：全服务券商牌照允许哪些业务？
答：该牌照允许机构提供虚拟资产交易、发行分销、投资建议和资产管理等一站式服务，涵盖加密货币、稳定币及衍生品等。
问：香港稳定币发行需满足哪些条件？
答：发行商必须持有 1:1 法币储备、拥有至少 2500 万港元资本（认可机构豁免），并提交具体商业计划与应用场景说明。
问：香港是否支持非港元稳定币？
答：是的，香港稳定币牌照支持多币种锚定，包括离岸人民币、日元、欧元等，旨在打造全球性稳定币发行中心。
问：发行商能否自选区块链网络？
答：可以，香港监管机构对底层技术保持中立，允许选择公有链、联盟链或私有链部署稳定币。
问：香港如何平衡创新与风险？
答：通过“防火墙”隔离金融风险，以“试验田”模式先行先试，确保创新在受控环境中稳健发展。
迈向国际虚拟资产中心
从首张全服务券商牌照的落地，到支持多币种的稳定币法规实施，香港正以坚定而务实的步伐，向全球宣告其打造“国际虚拟资产中心”的决心。这套环环相扣的组合拳，彰显香港不再限于成为另一个加密货币交易中心，而是依托成熟金融体系、健全法治环境和“一国两制”优势，成为连接传统金融与数字经济、东方与西方的关键枢纽。
香港主导的 Web3 大戏，才刚刚拉开帷幕。随着监管框架的完善和市场参与的深化，香港有望在全球数字资产领域扮演愈发重要的角色。